Bekleidungsartikel

Der Online-Bekleidungshändler steht vor vielen langfristigen Herausforderungen

Warum reden alle über Stitch Fix?

Stitch Fix, Inc.  (WKN: A2H52J)
Kaufempfehlung: Stitch Fix, Inc.
Einschätzung: hold
Erstes Kursziel: 8,00 Dollar
Aktueller Kurs: 2,11 EUR
S

titch Fix ist ein pers√∂nlicher Online-Styling-Service in den Vereinigten Staaten und im Vereinigten K√∂nigreich. Es verwendet Empfehlungsalgorithmen und Data Science, um Kleidungsst√ľcke basierend auf Gr√∂√üe, Budget und Stil zu personalisieren. Das Unternehmen wurde 2011 gegr√ľndet und hatte 2017 einen B√∂rsengang mit einer Bewertung von 1,6 Milliarden US-Dollar. Stitch Fix erwirtschaftete im Jahr 2018 einen Umsatz von mehr als 1 Milliarde US-Dollar und meldete im Juni 2020 3,4 Millionen Kunden. Es hat seinen Hauptsitz in San Francisco, Kalifornien, und besch√§ftigt weltweit 8.000 Mitarbeiter.


Der Online-Bekleidungshändler steht vor vielen langfristigen Herausforderungen

Stitch Fix machte k√ľrzlich aus den falschen Gr√ľnden Schlagzeilen. Der Online-Bekleidungsh√§ndler ver√∂ffentlichte nach B√∂rsenschluss am 9. Juni einen katastrophalen Gewinnbericht f√ľr das dritte Quartal, und seine Aktie fiel am folgenden Tag um 19 % auf ein Allzeittief.

Eine Flut von Herabstufungen durch Analysten verschlimmerte diesen Schmerz, und die Aktie wird jetzt fast 60 % unter ihrem B√∂rsengangspreis (IPO) und mehr als 90 % unter ihrem Allzeithoch vom letzten Januar gehandelt. Lassen Sie uns das Gesch√§ft √ľberpr√ľfen, warum die Aktie niedergeschlagen wurde und ob es in diesem unvers√∂hnlichen Markt noch Hoffnung f√ľr die Bullen von Stitch Fix gibt.

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(Bildquelle: jilt)


Was macht StitchFix?

Stitch Fix ist kein traditioneller Bekleidungsh√§ndler. Anstatt Kunden ihre eigene Kleidung ausw√§hlen zu lassen, sammelt die Plattform des Unternehmens mit einer Online-Umfrage und k√ľnstlichen Intelligenzalgorithmen Daten √ľber ihre K√§ufer. Anschlie√üend wird eine ‚ÄěStyling-Geb√ľhr‚Äú von 20 US-Dollar erhoben, bevor B√ľndel mit f√ľnf Artikeln f√ľr Kunden kuratiert werden.

Seine Kunden zahlen f√ľr die Artikel, die sie behalten m√∂chten, und senden den Rest mit einem vorfrankierten Versandumschlag zur√ľck. Wenn sie mindestens einen Artikel behalten, wird die anf√§ngliche Stylinggeb√ľhr vom Endpreis abgezogen. Wenn sie alle f√ľnf behalten, erhalten sie 20 % Rabatt. Das Unternehmen erhebt keine Abonnementgeb√ľhren und seine Lieferungen k√∂nnen entweder nach Bedarf angefordert oder nach einem regelm√§√üigen Zeitplan erstellt werden.

(Bildquelle: fashionunited)


Ist das Geschäftsmodell von Stitch Fix nachhaltig?

Stitch Fix hat vom Geschäftsjahr 2018 bis zum Geschäftsjahr 2021 (das im vergangenen August endete) weiterhin aktive Kunden gewonnen. Das Unternehmen hatte im Geschäftsjahr 2020 mit langsameren Verkäufen zu kämpfen, da die Pandemie die Nachfrage der Verbraucher nach neuer Kleidung drosselte und den Lagerbetrieb unterbrach, aber sein Geschäft erholte sich im Geschäftsjahr 2021 wieder.

Stitch Fix verlor jedoch in den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2022 aktive Kunden und sein Umsatzwachstum hat sich auf ein Schneckentempo verlangsamt.

Das Unternehmen f√ľhrte diese Verlangsamung teilweise auf die Einf√ľhrung seines Freestyle-Service im vergangenen September zur√ľck, der es K√§ufern erm√∂glicht, kuratierte Produkte zu kaufen, ohne einen vollst√§ndigen ‚ÄěFix‚Äú von f√ľnf Artikeln zu bestellen. Dieser Ansatz k√∂nnte Stitch Fix helfen, seine Logistikkosten besser zu kontrollieren, wenn die Kraftstoffkosten steigen, aber er k√∂nnte auch das Kerngesch√§ftsmodell kannibalisieren.

F√ľr das vierte Quartal des Gesch√§ftsjahres erwartet das Management einen Umsatzr√ľckgang von 13 % bis 15 % gegen√ľber dem Vorjahr. Dies w√ľrde einem R√ľckgang von 1 % f√ľr das Gesamtjahr entsprechen und den ersten j√§hrlichen Umsatzr√ľckgang als b√∂rsennotiertes Unternehmen darstellen.


Fokus auf Gewinn statt Wachstum

Als Stitch Fix expandierte, hatte es M√ľhe, profitabel zu bleiben, w√§hrend seine Logistikkosten stiegen, und es verlie√ü sich zunehmend auf Werbeaktionen, um neue K√§ufer zu gewinnen.

Das Unternehmen war vor einigen Jahren auf GAAP-Basis (allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze) profitabel und verzeichnete eine bessere Erfolgsbilanz des positiven bereinigten EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen). Allerdings haben sich seine GAAP-Verluste in letzter Zeit vertieft.

F√ľr das vierte Quartal des Gesch√§ftsjahres 2022 erwartet das Management ein negatives bereinigtes EBITDA von 25 bis 30 Millionen US-Dollar, was dazu f√ľhren wird, dass diese Kennzahl f√ľr das Gesamtjahr negativ wird.

Stitch Fix plant, etwa 15 % seiner Angestelltenpositionen (oder 4 % seines gesamten Personalbestands) abzubauen, um die Kosten einzud√§mmen, aber dieser Schritt wird auch dazu f√ľhren, dass ihm im laufenden Quartal einmalige Kosten in H√∂he von 15 bis 20 Millionen US-Dollar entstehen bevor es im Gesch√§ftsjahr 2023 prognostizierte Einsparungen in H√∂he von 40 bis 60 Millionen US-Dollar generiert.

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(Bildquelle: cnbc)


Kann Stitch Fix diesen schwierigen √úbergang √ľberstehen?

Stitch Fix beendete sein drittes Quartal ohne Schulden und mit Barmitteln und Investitionen in Höhe von 235 Millionen US-Dollar, sodass es sich durch eine längere Phase des verlangsamten Wachstums und zunehmender Verluste schlagen kann.

Leider werden Lieferkettenbeschränkungen, Inflation und schwächere Verbraucherausgaben wahrscheinlich auch das Wachstum auf absehbare Zeit bremsen. Infolgedessen erwarten Analysten, dass der Umsatz im Geschäftsjahr 2023 nur um 3 % steigen wird, während der Nettogewinn und das bereinigte EBITDA tief im Minus bleiben.

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Stitch Fix HQ (Bildquelle: officelovin)


Es verdient seine Rabattbewertung

Stitch Fix wird nur zum 0,3-fachen des Umsatzes des n√§chsten Jahres gehandelt, und seine Marktkapitalisierung von weniger als 700 Millionen US-Dollar k√∂nnte es zu einem √ľberzeugenden √úbernahmeziel f√ľr einen gr√∂√üeren Bekleidungseinzelh√§ndler machen.

Diese niedrige Bewertung k√∂nnte auch das Abw√§rtspotenzial f√ľr die Zukunft begrenzen, aber sie wird auch keine Bullen anziehen, bis das Unternehmen sein Kundenwachstum stabilisiert und seine Verluste begrenzt. Daher sollten Anleger vorerst einfach Stitch Fix meiden und bei rezessionsresistenteren Aktien bleiben, um diesen volatilen Markt zu √ľberstehen.

Publiziert am 14.06.2022, 19:01 Uhr

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