racle Corporation ist ein amerikanisches multinationales Computertechnologieunternehmen mit Hauptsitz in Austin, Texas. Im Jahr 2020 war Oracle nach Umsatz und Marktkapitalisierung das drittgrößte Softwareunternehmen der Welt. Das Unternehmen vertreibt Datenbanksoftware und -technologie (insbesondere seine eigenen Marken), cloudbasierte Systeme und Unternehmenssoftwareprodukte wie Enterprise Resource Planning (ERP)-Software, Human Capital Management (HCM)-Software und Customer Relationship Management (CRM)-Software.
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Dieser Technologieriese bleibt eine grundsolide Investition
Der jüngste Gewinnbericht von Oracle beeindruckte die Anleger am 12. Dezember. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2023, das am 30. November endete, stieg der Umsatz im Jahresvergleich um 18 % (25 % bei konstanten Wechselkursen) auf 12,3 Milliarden US-Dollar und Analystenschätzungen um 260 Millionen US-Dollar übertreffen. Der bereinigte Gewinn pro Aktie blieb unverändert bei 1,21 US-Dollar, übertraf aber auch die Konsensprognose um vier Cent.
Die Aktie von Oracle stieg nach dem Bericht, blieb aber in den letzten 12 Monaten um mehr als 20 % im Minus. Es sieht mit dem 16-Fachen der erwarteten Gewinne immer noch günstig aus und zahlt eine ordentliche Dividendenrendite von 1,6 %, aber ist es tatsächlich ein guter Kauf am Bärenmarkt?
Die Cloud-basierte Transformation von Oracle
Oracle galt einst als alterndes Technologieunternehmen, das mit seinen Datenbanksoftware- und -hardwareprodukten vor Ort ein anämisches Wachstum generierte. Aber in den letzten Jahren hat es seine On-Premise-Software in Cloud-basierte Dienste umgewandelt, der Datenbankgigant hat diese Entwicklung mit großen Akquisitionen beschleunigt (insbesondere NetSuite im Jahr 2016) und sein Ökosystem der Cloud-basierten Unternehmensressourcenplanung (ERP) erweitert ) Dienstleistungen, um seine Kunden zu binden.
Diese Transformation ermöglichte es Oracle, wieder ein stabiles Umsatzwachstum zu generieren. Nach einem Rückgang um 1 % im Geschäftsjahr 2020 stieg der Umsatz im Geschäftsjahr 2021 um 4 % und im Geschäftsjahr 2022 (das am 31. Mai endete) um weitere 5 %. Diese Beschleunigung wurde konsequent durch das zweistellige Wachstum seiner Cloud-basierten Infrastruktur, Fusion ERP und Netsuite ERP-Dienste vorangetrieben, die alle das langsamere Wachstum seiner alten On-Premise-Software- und Hardwareprodukte ausgleichen.
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Das Wachstum von Oracle beschleunigt sich weiterhin stark
Im Juni dieses Jahres erwarb Oracle Cerner für 28 Milliarden US-Dollar, um seine Präsenz auf dem IT-Markt im Gesundheitswesen auszubauen. Diese Übernahme führte dazu, dass die ausgewiesenen Umsätze im ersten und zweiten Quartal des Geschäftsjahres 2023 im Jahresvergleich um 18 % stiegen.
Auf organischer Basis zu konstanten Wechselkursen, die Cerner und die Auswirkungen des starken Dollars ausschließt, stieg der Umsatz von Oracle im ersten Quartal immer noch um 8 % und im zweiten Quartal um 9 %. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) oder die noch nicht erfassten Umsätze aus bestehenden Verträgen stiegen im zweiten Quartal auf organischer Basis zu konstanten Wechselkursen ebenfalls um 28 % und beschleunigten sich gegenüber dem Wachstum von 22 % im ersten Quartal. Das gelang, obwohl der Ausstieg aus Russland das Umsatzwachstum in beiden Quartalen um etwa einen Prozentpunkt schmälerte.
Dieses robuste organische Wachstum deutet darauf hin, dass das Kerngeschäft von Oracle besser vom makroökonomischen Gegenwind geschützt ist als viele seiner Konkurrenten. Für das Gesamtjahr erwartet das Unternehmen, dass seine Cloud-Umsätze organisch zu konstanten Wechselkursen um mehr als 30 % wachsen werden, verglichen mit einem Wachstum von 22 % im Geschäftsjahr 2022.
Für das dritte Quartal erwartet Oracle einen Umsatzanstieg von 17 % bis 19 % gegenüber dem Vorjahr auf ausgewiesener Basis und von 21 % bis 23 % bei konstanten Wechselkursen. Einen genauen Ausblick auf das organische Wachstum gab es nicht.
Ein „trockenes Jahr“ für seine operativen Margen
Das Umsatzwachstum von Oracle sieht stabil aus, aber die Margen wurden durch die wachsende Mischung aus Cloud-Services mit niedrigeren Margen und die Integration von Cerner gedrückt. Die bereinigte operative Marge fiel im Geschäftsjahr 2022 um zwei Prozentpunkte auf 47 % und rutschte dann in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2023 auf 40 % ab. Aber während der letzten Telefonkonferenz von Oracle sagte CEO Safra Catz voraus, dass das Geschäftsjahr 2023 das „tiefste Jahr“ für Oracle werden würde Betriebsmargen, da es die Kosten bei Cerner senkt und „Skaleneffekte“ für seine Cloud-Dienste eintreten.
Diese Aussage könnte die Anleger an Microsoft erinnern, dessen operative Margen 2016 ebenfalls auf einen mehrjährigen Tiefpunkt fielen, als CEO Satya Nadella seine Turnaround-Strategie „Mobile first, Cloud first“ umsetzte. Die operativen Margen von Microsoft erholten sich jedoch wieder – und die Aktie hat sich in den letzten fünf Jahren mehr als vervierfacht, als sich diese Bemühungen auszahlten.
Unterdessen stieg der nachlaufende 12-Monats-freie Cashflow (FCF) von Oracle im zweiten Quartal im Jahresvergleich immer noch um 18 % auf 8,4 Milliarden US-Dollar, was die Rückkäufe in Höhe von 2,2 Milliarden US-Dollar und die Dividendenzahlungen in Höhe von 3,4 Milliarden US-Dollar in den letzten vier Quartalen problemlos deckte. Es beendete das zweite Quartal auch mit 7,4 Milliarden US-Dollar in Barmitteln und marktgängigen Wertpapieren, was es zu einem attraktiven sicheren Hafen macht, da steigende Zinsen weiterhin unrentable Unternehmen mit schlechter Liquidität bestrafen.
(Bildquelle: motorsport)
Ist es der richtige Zeitpunkt, Oracle zu kaufen?
Analysten erwarten, dass der ausgewiesene Umsatz und das bereinigte EPS von Oracle im Geschäftsjahr 2023 um 16 % bzw. 1 % steigen werden. Im Geschäftsjahr 2024 erwarten sie ein Wachstum des Umsatzes und des bereinigten Gewinns um 7 % bzw. 14 %, da die Übernahme von Cerner überrundet wird .
Wir sollten diese Schätzungen mit Vorsicht genießen, aber das robuste Wachstum von Oracle in den letzten drei Jahren deutet darauf hin, dass es sich allmählich zu einem wachstumsstärkeren Cloud-Unternehmen wie Microsoft entwickelt. Das Unternehmen wird die Multibagger-Gewinne von Microsoft in absehbarer Zeit vielleicht nicht wiederholen, aber wir glauben, dass das stabile Wachstum, die starke Bilanz, die zukunftsorientierten Strategien und die niedrigen Bewertungen Oracle zu einer großartigen Aktie machen, die man kaufen sollte, da der makroökonomische Gegenwind den Technologiesektor weiterhin erschüttert.
Aktuelle News zu Oracle Corp
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