dobe Inc. (bis Oktober 2018 Adobe Systems Inc.) ist ein US-amerikanisches Softwareunternehmen, registriert im Bundesstaat Delaware. Es wurde 1982 von John Warnock und Charles Geschke, den Erfindern der Seitenbeschreibungssprache PostScript, gegründet. Der Name Adobe (spanisch und englisch „Lehmziegel“) leitet sich von Bach namens Adobe Creek ab, der hinter Warnocks Haus im kalifornischen Los Altos verläuft.
In den Forbes Global 2000 der weltweit größten börsennotierten Unternehmen belegt Adobe Systems Platz 297 (Stand: 2021). Das Unternehmen kam Mitte 2021 auf einen Börsenwert von ca. 318 Mrd. US-Dollar.
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Ist der Preisverfall gerechtfertigt?
Ein Zitat, das weithin dem berühmten Investor Benjamin Graham zugeschrieben wird, bezeichnet den Markt kurzfristig als Abstimmungsmaschine und langfristig als Waage. Einfach ausgedrückt: Aktien werden kurzfristig oft eher nach Beliebtheit als nach Fundamentaldaten gehandelt, aber langfristig steigen die erfolgreichsten Unternehmen mit den besten Ergebnissen an die Spitze.
Die Aktien von Adobe wurden dieses Jahr geschlachtet und fielen um mehr als 50 %. Ein Teil davon ist das Ergebnis der überhöhten Technologiebewertungen im Jahr 2021, ein Teil ist die schwächelnde Wirtschaft, und jetzt hat die Übernahme von Figma die Anleger noch mehr verärgert.
Die Wahlmaschine sprach laut und deutlich; Wenn es jedoch um hochwertige Unternehmen geht, ist das Kaufen, wenn alle anderen verkaufen, oft eine profitable langfristige Strategie.
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Was hat es mit der Figma-Akquisition auf sich?
Figma ist ein Benutzeroberflächen-Tool, das Designer und Entwickler digitaler Produkte verwenden, um effizient und effektiv zusammenzuarbeiten. Projekte werden geteilt und Änderungen werden automatisch in der Cloud gespeichert. Figma ist zu einem Favoriten geworden und wird von bekannten Softwareunternehmen wie Airbnb, Uber Technologies und Microsoft sowie kleineren Unternehmen und unabhängigen Entwicklern verwendet. Seine Popularität überzeugte Adobe, das Angebot zu machen.
Und was für ein Angebot! Adobe hat zugestimmt, 20 Milliarden US-Dollar zu zahlen, das 50-fache der erwarteten jährlichen wiederkehrenden Einnahmen von Figma am Ende des Geschäftsjahres 2022. Das ist enorm teuer und viele Analysten haben es geplant. Hat Adobe zu viel bezahlt? Vielleicht. Aber hier ist der Grund.
- Etablierte Unternehmen müssen am Puls der Zeit bleiben. Manchmal ist es effizienter, erfolgreiche Start-ups zu kaufen, als selbst Milliarden für Forschung und Entwicklung auszugeben.
- Figma ist ein Konkurrenzprodukt. Die Integration in das Adobe-Ökosystem erhöht den Umsatz und reduziert die Abnutzung.
- Der Umsatz bei Figma wächst derzeit jährlich um 100 %, die Bruttomarge beträgt unglaubliche 90 % und das Unternehmen weist einen positiven Cashflow auf.
- Die Ressourcen und der große Kundenstamm von Adobe könnten das Wachstum von Figma beschleunigen.
Was heute wie ein lächerlicher Preis aussieht, könnte in einigen Jahren wie ein echtes Schnäppchen aussehen.
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Wie wird Adobe die 20 Milliarden US-Dollar bezahlen?
Der Deal sieht vor, dass 10 Milliarden US-Dollar in bar und 10 Milliarden US-Dollar in Aktien bezahlt werden. Adobe verfügt über Barmittel und Investitionen in Höhe von rund 5,7 Milliarden US-Dollar und erwirtschaftete im dritten Quartal des Geschäftsjahres 2022, das am 2. September endete, 1,7 Milliarden US-Dollar an Barmitteln. Die Transaktion wird voraussichtlich 2023 abgeschlossen, sodass die Barmittel kein Problem darstellen sollten . Gegebenenfalls sollte Adobe keine Probleme haben, einen kurzfristigen Kredit zu bekommen.
Der Aktienanteil wird durch die Ausgabe von Aktien bezahlt, wodurch die bestehenden Aktionäre verwässert werden. Diese 10 Milliarden US-Dollar entsprechen etwa 7 % der aktuellen Marktkapitalisierung von Adobe. Adobe hat jedoch allein im dritten Quartal 5,1 Millionen Aktien für 1,2 Milliarden US-Dollar zurückgekauft, sodass die Aktionäre hier nicht zum Trocknen aufgehängt werden.
Warum Adobe; warum jetzt?
Der Sturzflug hat die Marktkapitalisierung von Adobe in den letzten fünf Tagen um mehr als 20 Milliarden US-Dollar gekürzt.
Adobe ist mit einer operativen Marge von 35 % in diesem Geschäftsjahr aufgrund seiner einzigartigen Must-Have-Produkte wie Photoshop, Illustrator und Creative Cloud außergewöhnlich profitabel. Die Aufnahme von Figma wird diese Dominanz weiter festigen – wenn auch zu einem hohen Preis.
Das bedeutet nicht, dass alles rosig ist. Das Unternehmen muss sich noch durch das aktuelle inflationäre Umfeld navigieren, das die Wirtschaft in eine Rezession zu stürzen droht. Aufgrund dieser und anderer Risiken ist es immer wichtig, dass Anleger Dollar-Cost-Average oder andere risikomindernde Strategien anwenden und sich auf einen weiteren Rückgang der Aktie vorbereiten. Den genauen Boden zu nageln ist nicht einfach.
Vor der Morgendämmerung ist es immer am dunkelsten. Und es ist dunkel geworden über den Aktienkurs von Adobe. Jetzt könnte es für langfristige Investoren an der Zeit sein, Anteile an diesem heruntergekommenen Technologiegiganten zu erwerben.
Aktuelle News zu Adobe Inc
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