Altria Group, Inc. (früher bekannt als Philip Morris Companies, Inc.) ist ein amerikanisches Unternehmen und einer der weltweit größten Produzenten und Vermarkter von Tabak, Zigaretten und verwandten Produkten. Es ist weltweit tätig und hat seinen Hauptsitz in Henrico County, Virginia, etwas außerhalb der Stadt Richmond.
Das Unternehmen versucht einen neuen Weg zum Dampfer-Erfolg, aber es könnte lange dauern, bis die Investoren wissen, wie gut es wirklich läuft
Wenn es beim ersten mal nicht klappt, versuch es nochmal ist eine ziemlich gute Lebensmaxime. Aber wann entscheiden Investoren, dass ein Unternehmen einen Fehler zu viel gemacht hat? Das ist eine sehr reale Frage, die in Bezug auf Altria gestellt werden muss, da es sich von den katastrophalen Investitionen in Juul und Cronos durch den Kauf von Njoy abwenden will. Das große Problem? Es könnte Jahre dauern, bis die Wall Street weiß, wie gut der Deal funktioniert.
(Bildquelle: ZenoBourse)
Ein kurzer Blick in die Vergangenheit
Es steht an dieser Stelle außer Frage, dass Altria für sein Zigarettengeschäft einer beunruhigenden Zukunft gegenübersteht. Die Performance des Unternehmens für das Gesamtjahr 2022 fasst den langfristigen Trend perfekt zusammen. Laut Management: "Der Nettoumsatz ging um 1,7 % zurück, was hauptsächlich auf ein geringeres Versandvolumen zurückzuführen ist, das teilweise durch höhere Preise und geringere Werbeinvestitionen ausgeglichen wurde."
Grundsätzlich werden weniger Zigaretten verkauft, aber sie kosten die Kunden mehr. Das ist kein nachhaltiges Geschäftsmodell, denn irgendwann wird Altria einen Wendepunkt erreichen, an dem Preiserhöhungen zu belastend werden und am Ende mehr finanzielle Schmerzen verursachen (den Umsatzrückgang verstärken) als nützen (den Umsatzverlust durch die Rückgänge ausgleichen).
Das Management ist nicht unwissend, was vor sich geht. Zunächst einmal behandelt es den Zigarettenbetrieb zu Recht als Cash-Cow. Um das Interesse der Anleger an der Aktie aufrechtzuerhalten, zahlt sie eine riesige Dividende aus dem zuverlässigen, zumindest vorerst, Cashflow, den dieses Unternehmen generiert. Die Dividendenrendite liegt heute bei attraktiven 8 %. Es kauft auch Aktien zurück, allein im Jahr 2022 in Höhe von 1,8 Milliarden US-Dollar. Außerdem wurde ein neues Aktienrückkaufprogramm in Höhe von 1 Milliarde US-Dollar angekündigt.
Zusätzlich zu diesen auf die Aktionäre ausgerichteten Bemühungen hat das Unternehmen versucht, sein Geschäft in neue Bereiche zu diversifizieren. Die beiden bemerkenswertesten Schritte hier waren eine Investition in das Marihuana-Unternehmen Cronos und eine weitere in den Vape-Hersteller Juul. Während das Konzept hinter diesen beiden Schritten solide war, liegt das Problem im Ergebnis.
(Bildquelle: cnbc)
Gescheiterte Diversifikationsversuche
An diesem Punkt sieht es so aus, als hätte Altria sowohl Juul als auch Cronos aufgegeben. Mit diesen Deals sind Abschreibungen in Höhe von mehreren Milliarden Dollar verbunden, und es gab nichts Substanzielles, was von ihnen zu zeigen wäre. Im Nachhinein ist 20/20, aber das Management hat eindeutig Fehler gemacht.
Das ist der unglückliche Hintergrund für die aktuelle Investition von Altria in Höhe von 2,75 Milliarden US-Dollar in Njoy, ein weiteres E-Zigaretten-Unternehmen (es gibt eine zusätzliche Earn-Out-Rückstellung in Höhe von 500 Millionen US-Dollar, die auf Produktmeilensteinen basiert). Um fair zu sein, Njoy ist in seiner Geschäftsentwicklung viel weiter als Juul oder Cronos, als Altria 2018 einstieg. Es scheint also, als gäbe es heute eine bessere Chance auf Erfolg.
Das Problem, mit dem sich die Anleger auseinandersetzen müssen, besteht darin, die Realität vergangener Misserfolge mit Altrias Zeitplan für den Erfolg mit Njoy in Einklang zu bringen. Laut der Pressemitteilung, die die Transaktion beschreibt: „Wir gehen davon aus, dass die Transaktion innerhalb von zwei Jahren nach Abschluss zum Cashflow und innerhalb von drei Jahren nach Abschluss zu unserem bereinigten verwässerten Ergebnis je Aktie (EPS) beitragen wird. Wir schätzen auch die Kapitalrendite Kapital für die Transaktion, um unsere aktuellen gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten innerhalb von drei bis vier Jahren nach Abschluss zu übersteigen."
Es wird eindeutig sowohl finanzielle als auch operative Indikatoren geben, bevor Njoy damit beginnt, die Finanzergebnisse auf höchster Ebene sinnvoll zu erhöhen (oder zu verringern). Es ist jedoch schwer zu glauben, dass das Management alles andere als positiv sein wird, da das Unternehmen in Altria integriert wird. Hier wird also ein Körnchen Salz benötigt.
(Bildquelle: cnbc)
Ist die Aktie ein Kauf?
Die Aktie von Altria ist seit ihrem jüngsten Höchststand im Jahr 2017 um rund 40% gefallen. Der Hauptgrund für die negative Stimmung an der Wall Street ist der langsame Rückgang des Zigaretten-Kerngeschäfts von Altria in Verbindung mit den gescheiterten Diversifizierungsversuchen. Dieser steile Ausverkauf ist der Grund, warum die Rendite so hoch ist, was Dividendenanleger anziehen könnte, die ihr laufendes Einkommen maximieren möchten.
Angesichts der Bardividenden-Ausschüttungsquote von etwa 80% und des derzeitigen Engagements des Vorstands, Investoren mit Dividenden und Rückkäufen zu belohnen, erscheint die Dividende derzeit ziemlich sicher. Konservative Anleger, die in Jahrzehnten denken, müssen sich jedoch angesichts der jüngsten Geschäftsergebnisse Sorgen um die Fähigkeit des Unternehmens machen, langfristig eine so hohe Dividende zu zahlen.
Der Njoy-Deal sieht im Vergleich zu Juul und Cronos relativ attraktiv aus, aber es könnte besser sein, auf konkrete Ergebnisse zu warten, bevor man Altria auf der Grundlage dieser Akquisitionsnachrichten kauft. Auch wenn Altria am Ende wieder mit Njoy zuschlägt, dann ist die hohe Rendite hier wahrscheinlich das Risiko nicht wert, selbst wenn Sie einen kurzen Anlagehorizont haben.
| Publiziert am | 16.03.2023, 09:07 Uhr |
| Aktualisiert am | 20.11.2023, 21:51 Uhr |
Aktuelle News zu Altria Group Inc
In Kürze finden Sie hier News zu Altria Group Inc
Disclaimer, Hinweis auf Interessenkonflikte und Risikohinweis:
Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte beachten Sie die wichtigen Hinweise, Interessenkonflikte und den Haftungsausschluss.
Unsere redaktionelle Empfehlung: Altria Group Inc - WKN: 200417
Diese Publikation ist eine Marketingmitteilung im Sinne des § 63 Abs. 6 Wertpapierhandelsgesetz und beinhaltet weder Anlagestrategieempfehlungen noch Anlageempfehlungen gemäß § 85 WpHG und Artikel 20 der Marktmissbrauchsverordnung. Sie erfüllt deshalb nicht die gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Objektivität von Anlagestrategieempfehlungen/Anlageempfehlungen. Für die HBS advisory oder ihre Mitarbeiter besteht daher kein gesetzliches Verbot, vor Veröffentlichung der Information in den darin genannten Wertpapierprodukten zu handeln
Die in dieser Marketingmitteilung enthaltenen Informationen stellen weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar und sind kein Ersatz für eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse des Anlegers bezogene Finanzberatung. Sie dienen ausschließlich Informationszwecken. Mit der Erstellung der Publikation ist HBS advisory insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs sowie eines Prospekts oder Informationsmemorandums durch den persönlichen Bankberater erfolgen.
Hinweis auf Interessenkonflikte gemäß der Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014:
- Diese Marketingmitteilung ist Bestandteil einer Werbekampagne für das besprochene Unternehmen und richtet sich an erfahrene und spekulativ orientierte Anleger. Weitere Empfehlungen auch Dritter können erfolgt sein oder können noch erfolgen.
- Die HBS advisory, seine Mitarbeiter und von der HBS advisory eingebundene Unternehmen und Personen werden für die Vorbereitung, die Verbreitung und Veröffentlichungen dieser Publikation sowie für andere Dienstleistungen entgeltlich entlohnt. Dadurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
- Der Auftraggeber dieser Publikation oder ihm nahestehende Personen bzw. Unternehmen halten zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Optionen und/oder Aktien des besprochenen Unternehmens und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
Durch die Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation kann eine gesteigerte Nachfrage an Aktien des besprochenen Unternehmens zur Folge haben. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Sollte die Beauftragung der HBS advisory zur Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation beendet werden, kann dies die Handelbarkeit der Aktien mit einer sinkenden Nachfrage beeinflussen. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
Grundsätzlich kann die HBS advisory und seine Mitarbeiter oder nahestende Personen bzw. Unternehmen und Ihre Mitarbeiter, die in diese Werbekampagne involviert sind, zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Aktien des besprochenen Unternehmens halten und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
HBS advisory hat die Informationen in dieser Marketingmitteilung aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu überprüfen. Dementsprechend gibt HBS advisory keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab.
HBS advisory stellt die Informationen trotz sorgfältiger Beschaffung und Bereitstellung nur ohne Gewähr für die Richtigkeit/Vollständigkeit, Aktualität oder Genauigkeit sowie Verfügbarkeit der zum Abruf bereitgehaltenen und angezeigten Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Preise, Indizes, allgemeinen Marktdaten, Bewertungen, Einschätzungen sowie der sonstigen zugänglichen Inhalte zur Verfügung. Dies gilt auch für Inhalte von Dritten. Historische Betrachtungen sowie Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar. Die insbesondere im Zusammenhang mit Produktinformationen dargestellten Sachverhalte dienen ausschließlich der Illustration und lassen keine Aussagen über zukünftige Gewinne oder Verluste zu. Etwaig genannte Konditionen sind als unverbindliche Indikationen zu verstehen und sind abhängig von dem Marktgeschehen am Abschlusstag.
Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung der Marketingmitteilung. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde.
HBS advisory ist nicht dazu verpflichtet, die Informationen in dieser Marketingmitteilung zu aktualisieren, abzuändern oder zu ergänzen, wenn sich ein in dieser Publikation genannter Umstand oder eine darin enthaltene Stellungnahme, Schätzung oder Prognose ändert oder unzutreffend wird. Die Darstellung von Wertentwicklungen von Finanzinstrumenten über vorausgegangene Zeiträume erlaubt keine verlässliche Aussage über deren zukünftigen Verlauf. Eine Gewähr für den zukünftigen Kurs, Wert oder Ertrag eines in dieser Publikation genannten Finanzinstrumente kann daher nicht übernommen werden.
Diese Publikation kann nur gemäß den gesetzlichen Bestimmungen in den jeweiligen Ländern verteilt werden, und Personen, die im Besitz dieser Publikation sind, sollten sich über die anwendbaren lokalen Bestimmungen informieren.
Die hier wiedergegebenen Informationen richten sich nicht an natürliche oder juristische Personen, die aufgrund ihres Wohn-, bzw. Geschäftssitzes einer ausländischen Rechtsordnung unterliegen, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Die Inhalte sind daher ausschließlich in deutscher Sprache gefasst. Insbesondere enthält diese Publikation weder ein Angebot, noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren an Staatsbürger der USA, Großbritannien und Australien.
Risikohinweis: ein Investment in dieser Anlageklasse kann zum Totalverlust führen
HBS advisory übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilungen verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilung im Zusammenhang stehen.
Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können.
Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehmen wir keine Haftung für die Inhalte externer Links. Für den Inhalt der verlinkten Seiten sind ausschließlich deren Betreiber verantwortlich
