umen Technologies, Inc. (ehemals CenturyLink) ist ein amerikanisches Telekommunikationsunternehmen mit Hauptsitz in Monroe, Louisiana, das Kommunikation, Netzwerkdienste, Sicherheit, Cloud-Lösungen, Sprach- und Managed Services anbietet. Das Unternehmen ist Mitglied des S&P 500-Index und der Fortune 500. Seine Kommunikationsdienste umfassen Orts- und Ferngespräche, Breitband, Multi-Protocol Label Switching (MPLS), Privatleitung (einschließlich Sonderzugang), Ethernet, Hosting (einschließlich Cloud-Hosting und verwaltetes Hosting), Datenintegration, Video, Netzwerk, öffentlich Zugang, Voice over Internet Protocol (VoIP), Informationstechnologie und andere Zusatzdienste.
Lumen bedient auch globale Unternehmenskunden in Nordamerika, Lateinamerika, EMEA (Europa, Naher Osten und Afrika) und im asiatisch-pazifischen Raum.
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Zwei große Vermögensverkäufe erhielten kürzlich wichtige behördliche Genehmigungen
Vor einem Jahr kündigte Lumen Technologies einen 2,7-Milliarden-Dollar-Deal an, um seine lateinamerikanischen Aktivitäten an die alternative Investmentfirma Stonepeak zu verkaufen. Nur eine Woche später unterzeichnete das Unternehmen einen noch größeren Deal und erklärte sich bereit, sein traditionelles Telekommunikationsgeschäft in 20 Bundesstaaten für 7,5 Milliarden US-Dollar an Tochtergesellschaften von Apollo Global zu verkaufen.
Kürzlich erreichten diese beiden vorgeschlagenen Verkäufe von Vermögenswerten wichtige regulatorische Meilensteine. Das bringt Lumen auf den richtigen Weg, um in den nächsten Monaten eine massive Geldspritze zu erhalten.
Überwindung regulatorischer Hürden
Während der Telefonkonferenz von Lumen zum ersten Quartal vor zwei Monaten sagte CEO Jeff Storey, dass der Stonepeak-Deal auf dem besten Wege sei, zu Beginn des dritten Quartals – vielleicht schon am 1. Juli – abgeschlossen zu werden.
Letzte Woche gab Lumen bekannt, dass die FCC den Verkauf seines lateinamerikanischen Geschäfts am 29. Juni genehmigt hatte. Das war die größte verbleibende Hürde für den Abschluss dieser Veräußerung. Infolgedessen werden Lumen und Stonepeak diesen Deal wahrscheinlich innerhalb der nächsten Wochen abschließen.
In der Zwischenzeit gab Brightspeed – das neue Unternehmen, das von Apollo gegründet wurde, um die von Lumen gekauften Telekommunikationsanlagen zu übernehmen – am 30 ."
Dieser Verkauf von Vermögenswerten erfordert noch die Genehmigung der FCC. Dies sollte jedoch eine Formalität sein, da Brightspeed ein neuer Marktteilnehmer ist und plant, über 2 Milliarden US-Dollar zu investieren, um die gekauften Vermögenswerte zu verbessern. Brightspeed geht davon aus, dass die FCC die Transaktion noch in diesem Quartal unterzeichnen wird, sodass sie Anfang des vierten Quartals abgeschlossen werden kann.
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Ein Spielwechsler für Lumen
Während der Bruttowert der beiden bevorstehenden Vermögensverkäufe von Lumen 10,2 Milliarden US-Dollar beträgt, wird der Nettoerlös näher bei 7 Milliarden US-Dollar liegen, nach Berücksichtigung von 1,4 Milliarden US-Dollar an Schulden, die von Brightspeed übernommen werden, Pensionsfinanzierung, Transaktionssteuern und anderen Anpassungen. Aber selbst 7 Milliarden US-Dollar sind für Lumen eine enorme Menge an Bargeld. Der aktuelle Unternehmenswert des Unternehmens beträgt weniger als 40 Milliarden US-Dollar.
Lumen wird mit ziemlicher Sicherheit den Großteil des Erlöses zum Schuldenabbau verwenden. Der jüngste Anstieg der Zinssätze wird diese Bemühungen unterstützen, indem es die Tilgung langfristiger festverzinslicher Schulden billiger macht.
Das Management hat auch angedeutet, dass Lumen nach Abschluss der geplanten Verkäufe von Vermögenswerten weitere Aktienrückkäufe in Betracht ziehen könnte. Bei einer Marktkapitalisierung von heute etwa 11,2 Milliarden US-Dollar würde sogar ein Aktienrückkauf von 1 Milliarde US-Dollar die Aktienanzahl von Lumen erheblich beeinträchtigen. Es würde auch die Nachhaltigkeit der beträchtlichen Dividende von Lumen verbessern, die derzeit 9,2 % einbringt.
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Vielversprechende Bewertungsmarker
Bei konstantem Aktienkurs würde der Unternehmenswert von Lumen bis zum Jahresende wahrscheinlich auf rund 31 Milliarden US-Dollar sinken, wenn das Unternehmen die Erlöse aus dem Verkauf von Vermögenswerten zur Tilgung von Schulden und zum Rückkauf von Aktien verwendet. Die Bewertungen, die Lumen für seine anstehenden Verkäufe von Vermögenswerten erzielt hat, deuten jedoch darauf hin, dass das Unternehmen viel mehr wert ist.
Die Vermögenswerte, die Apollo kauft, belaufen sich auf ein Viertel von Lumens traditioneller Telekommunikationspräsenz. Der Kaufpreis von 7,5 Milliarden US-Dollar impliziert, dass das, was übrig bleibt, 22,5 Milliarden US-Dollar wert wäre, wenn alles andere gleich wäre. In Wirklichkeit behält Lumen seine besten Märkte, insbesondere dort, wo es am meisten in Glasfaser-Upgrades investiert hat. Damit könnte der wahre Wert dieser Vermögenswerte zwischen 25 und 30 Milliarden US-Dollar liegen.
In der Zwischenzeit kauft Stonepeak einen noch kleineren Teil des Langstrecken-Glasfasergeschäfts von Lumen, das nur 800 Millionen US-Dollar Jahresumsatz ausmacht. Damit könnte der Wert des verbleibenden Langstrecken-Glasfasernetzes zwischen 20 und 30 Milliarden US-Dollar liegen.
Kurz gesagt, nach Abschluss der Veräußerungen im Jahr 2022 sollte Lumen immer noch über Vermögenswerte in Höhe von rund 50 Milliarden US-Dollar verfügen. Das macht die Lumen-Aktie heute extrem unterbewertet. Während das Unternehmen seine langfristigen Wachstumspläne umsetzt – und möglicherweise zusätzliche Vermögenswerte verkauft – könnten die Aktionäre große Gewinne erzielen.
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