Kunststoffe

Der globale Markt für Warmwasserbereiter mit Wärmepumpe soll bis 2027 1,9 Milliarden US-Dollar erreichen

Kann A.O. Smith den chinesichen Markt erobern?

AO Smith Corp  (WKN: 868323)
Kaufempfehlung: AO Smith Corp
Einschätzung: buy
Erstes Kursziel: 64,00 EUR
Aktueller Kurs: 81,12 EUR
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ie A. O. Smith Corporation ist ein amerikanischer Hersteller von Warmwasserbereitern und Boilern f√ľr Wohn- und Gewerbezwecke und der gr√∂√üte Hersteller und Vermarkter von Warmwasserbereitern in Nordamerika. Es liefert auch Wasseraufbereitungsprodukte auf dem asiatischen Markt. Das Unternehmen hat weltweit 24 Standorte, darunter f√ľnf Produktionsst√§tten in Nordamerika sowie Werke in Bengaluru in Indien, Nanjing in China und Veldhoven in den Niederlanden.

In der Vergangenheit hatte A. O. Smith zahlreiche andere Produktlinien. Unter ihnen war es bis zum Ende des Ersten Weltkriegs der größte Bombenhersteller in den Vereinigten Staaten. Smith belegte den 74. Platz unter den US-amerikanischen Unternehmen im Wert der Militärproduktionsverträge des Zweiten Weltkriegs.

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(Bildquelle: biztimes)

Dieses globale Industrieunternehmen bietet den Komfort, den sich jeder w√ľnscht, und sollte ein langfristiges Wachstum √ľber Jahre hinweg unterst√ľtzen.

Langweilige Industrieaktien treten oft in den Hintergrund gegen√ľber hei√üen Technologietiteln oder was auch immer der bevorzugte Sektor an der Wall Street ist (Meme-Aktien, Krypto usw.). Aber machen Sie nicht den Fehler, A. O. Smith zu √ľbersehen.

 AO Smith Dividendenverlauf (Bildquelle: ahoo)

Der Beweis liegt in der Dividende

Wenn Sie wissen m√∂chten, wie gut A. O. Smith ist, werfen Sie einen Blick auf die Dividende, die seit 31 Jahren in Folge j√§hrlich erh√∂ht wird. Das qualifiziert diese S&P 500-Aktie als Dividendenaristokrat. Die durchschnittliche j√§hrliche Wachstumsrate der Dividende in den letzten f√ľnf Jahren betr√§gt gewaltige 17 %. Und doch ist der Aktienkurs in diesem Jahr bisher um 28 % gefallen. Die Dividendenrendite liegt knapp unter 2 %, was auf absoluter Basis nicht aufregend ist, aber tats√§chlich nahe an den h√∂chsten Werten der letzten zehn Jahre liegt. Das deutet darauf hin, dass die Aktie historisch gesehen zu einem attraktiven Preis gehandelt wird.

Aber das wirklich Interessante an A. O. Smith ist, was es herstellt: Warmwasserbereiter. Es hat kleinere Unternehmen in der Wasser- und Luftreinigung, aber die große Geschichte ist heißes Wasser. Wenn Sie in einem entwickelten Land leben, mag das ziemlich langweilig klingen, aber das liegt daran, dass Sie an eine zuverlässige Versorgung mit heißem Wasser gewöhnt sind. In Schwellenländern ist heißes Wasser keine Selbstverständlichkeit.

Warmwasser zu Hause ist gefragt, und das Wachstum von A. O. Smith in den letzten Jahren wurde durch seine Expansion in China vorangetrieben. Jetzt versucht das Unternehmen, diesen Erfolg in Indien zu wiederholen.

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(Bildquelle: aoswtc)

Große Chance auf solidem Fundament

Das Gesch√§ft dieses Industriezweigs in den entwickelten M√§rkten macht nun rund 70 % des Umsatzes aus. Es ist ein solider Kern, der weitgehend von der Ersatznachfrage getrieben wird. Diese Nachfrage ist unabh√§ngig von Konjunkturzyklen. Wenn Ihr Warmwasserbereiter kaputt geht, werden Sie h√∂chstwahrscheinlich ungl√ľcklich sein und schnell einen neuen kaufen. Also ein verl√§ssliches Kerngesch√§ft, das f√ľr stabile Cashflows sorgt.

Die verbleibenden etwa 30 % der Einnahmen von A. O. Smith stammen gr√∂√ütenteils aus Auslandsverk√§ufen. China macht fast 90 % dieser Zahl aus. Das war in letzter Zeit ein bisschen Gegenwind, da Chinas Immobilienmarkt vor finanziellen Herausforderungen steht, einschlie√ülich zunehmender finanzieller Belastungen (und sogar Insolvenzantr√§ge) f√ľr einige gro√üe Entwickler. COVID-19-bedingte Sperren waren ebenfalls eine Belastung.

Aber China war jahrelang der Hauptwachstumsmotor f√ľr diesen Hersteller von Warmwasserbereitern. Unter der Annahme, dass Chinas Immobilienmarkt wieder auf einen regul√§ren Wachstumspfad zur√ľckkehrt, sollte sich dieses Gesch√§ft stabilisieren und wieder wachsen. Angesichts einer gro√üen Kundenbasis, die jetzt Warmwasser in China nutzt, ist es jedoch auch sehr gut m√∂glich, dass dieses Gesch√§ft im Laufe der Zeit mehr wie das Gesch√§ft der entwickelten M√§rkte von A. O. Smith aussehen wird.

Deshalb ist es so wichtig, einen anderen Wachstumsmotor zu finden. Und das wird h√∂chstwahrscheinlich Indien sein, das heute nur etwa 4 % der Auslandsums√§tze von A. O. Smith ausmacht. Nat√ľrlich muss das Unternehmen in Indien genauso gut abschneiden wie in China, wenn es ein langfristiger Wachstumstreiber sein soll, aber es gibt keinen besonderen Grund zu der Annahme, dass das Management scheitern wird. Tats√§chlich stiegen die Verk√§ufe in Indien im dritten Quartal um 16 % in lokaler W√§hrung und waren der gro√üe Lichtblick in der ansonsten weniger als herausragenden j√ľngsten Ergebnisaktualisierung des Unternehmens. China war aufgrund der anhaltenden Sperrungen im Zusammenhang mit COVID schwach, und die entwickelten M√§rkte arbeiten an Bestandsproblemen ‚Äď beides lie√ü die Anleger in einer missmutigen Stimmung zur√ľck.

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(Bildquelle: bizjournals)

Ist die A.O. Smith Aktie ein Kauf? 

W√§hrend die Aktie von A. O. Smith in diesem Jahr bisher erheblich gesunken ist, teilweise dank der Baisse und teilweise dank der schwachen Ergebnisse der Industriel√§nder und Chinas, sollten sich die Anleger wirklich auf lange Sicht konzentrieren. Und das wird durch die immer noch solide Nachfrage in Indien unterstrichen. Angesichts der Erw√ľnschtheit von hei√üem Wasser werden die anderen Unternehmen h√∂chstwahrscheinlich ebenfalls umkehren. Wenn sie das tun, wird A. O. Smith aus allen Rohren feuern und die Sicht der Wall Street auf das Unternehmen wird sich wahrscheinlich zum Besseren √§ndern. Wenn Sie jetzt handeln, w√§hrend sich alle auf die negativen Aspekte konzentrieren, k√∂nnten Sie am Ende einen Schn√§ppchenpreis f√ľr diesen zuverl√§ssigen Dividendensteiger erzielen.

Publiziert am 19.11.2022, 09:55 Uhr

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