ie A. O. Smith Corporation ist ein amerikanischer Hersteller von Warmwasserbereitern und Boilern für Wohn- und Gewerbezwecke und der größte Hersteller und Vermarkter von Warmwasserbereitern in Nordamerika. Es liefert auch Wasseraufbereitungsprodukte auf dem asiatischen Markt. Das Unternehmen hat weltweit 24 Standorte, darunter fünf Produktionsstätten in Nordamerika sowie Werke in Bengaluru in Indien, Nanjing in China und Veldhoven in den Niederlanden.
In der Vergangenheit hatte A. O. Smith zahlreiche andere Produktlinien. Unter ihnen war es bis zum Ende des Ersten Weltkriegs der größte Bombenhersteller in den Vereinigten Staaten. Smith belegte den 74. Platz unter den US-amerikanischen Unternehmen im Wert der Militärproduktionsverträge des Zweiten Weltkriegs.
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A. O. Smith warnte die Anleger, dass das dritte Quartal schlecht werden würde, und seine Aktien wurden ausverkauft. Jetzt könnte ein guter Zeitpunkt zum Kaufen sein.
Als Investor ist es schwer, in eine Aktie einzusteigen, wenn sie seit Jahresbeginn um 40 % gefallen ist, und das Unternehmen warnt davor, dass noch mehr schlechte Nachrichten kommen werden. Genau vor diesem Hintergrund stehen Investoren beim Warmwasserbereiterhersteller A. O. Smith. Trotz der herausfordernden Situation könnte es sich bei diesem langjährigen Dividendenzahler immer noch lohnen, bei einem Rückgang zu kaufen. Hier ist der Grund.
A. O. Smiths Situation ist nicht so schlimm
Die jüngste schlechte Nachricht von A. O. Smith ist, dass die Ergebnisse des dritten Quartals 2022 schwach sein werden. Das Unternehmen geht davon aus, dass der Umsatz im Jahresvergleich um 4 % und der bereinigte Gewinn um 15 % zurückgehen werden. Das sind definitiv keine guten Nachrichten und es scheint die Negativität der Wall-Street-Händler zu rechtfertigen.
Der große Übeltäter war der nordamerikanische Kernmarkt des Unternehmens. In der Regel ein langsamer und stetiger Performer, wurden die Lagerbestände durch die Coronavirus-Pandemie gestört und beginnen erst jetzt, sich zu sortieren. Dies setzte die Ergebnisse des Unternehmens unter Druck. Das Unternehmen senkte auch seine Prognose für das Gesamtjahr 2022 und erwartet nun ein Umsatzwachstum von nur 5 % bis 7 % bei einem bereinigten Ergebnisanstieg von etwa 5 % zur Halbzeit.
Die Nachricht ist nicht gerade toll, aber sie ist auch nicht schrecklich. Insbesondere hat das Unternehmen gerade eine Erhöhung der Dividende um 7 % angekündigt, was darauf hindeutet, dass das Management hinsichtlich der langfristigen Zukunft immer noch ziemlich zuversichtlich ist. Beachten Sie auch, dass A. O. Smith ein Dividendenaristokrat ist, der mehr als 25 aufeinanderfolgende Jahre an jährlichen Dividendenerhöhungen hinter sich hat. Um die positiven Ergebnisse zu untermauern, sagte das Management, dass es glaubt, dass das Geschäft im vierten Quartal eine sequentielle Verbesserung zeigen wird. Das deutet darauf hin, dass das dritte Quartal eher ein Ausreißer als ein langfristiger Trend ist.
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A. O. Smith ist das Risiko wert
2022 ist also vielleicht nicht das beste Jahr, aber angesichts der langjährigen Geschichte hier an der Dividendenfront sollten langfristige Dividendeninvestoren wahrscheinlich nicht kürzen und davonlaufen. Neue Anleger sollten derweil einen Blick auf die Dividendenrendite werfen. Sie schwankt um 2,4 % und liegt nahe an den höchsten Werten des letzten Jahrzehnts. Das deutet stark darauf hin, dass die Anleger den Aktienkurs historisch gesehen auf ein attraktives Niveau gedrückt haben.
Im Kern ist A. O. Smith ein unglaublich langweiliges Unternehmen. Es stellt überwiegend Warmwasserbereiter her, mit kleineren Operationen in Dingen wie Wasser- und Luftreinigern. Warmwasserbereiter sind in westlichen Ländern eine Selbstverständlichkeit, zumindest bis man kalt duschen muss. Dann erkennen Sie, wie begehrt heißes Wasser ist, und verstehen, warum der Ersatzmarkt in Nordamerika in der Vergangenheit so stabil war. Tatsächlich verschieben nur wenige Menschen den Austausch eines kaputten Warmwasserbereiters.
An der Wachstumsfront hingegen verkauft A. O. Smith seine Produkte in China und Indien. Dies sind zwei der größten Entwicklungsmärkte der Welt, in denen Menschen, die auf der sozioökonomischen Leiter aufsteigen, in kürzester Zeit Warmwasserbereiter kaufen. Es ist ein einfacher Luxus, den sich jeder wünscht (besuchen Sie diese kalte Dusche noch einmal, wenn Sie wissen wollen, warum).
Dies sind die großen Trends, die die langfristige Zukunft des Unternehmens unterstützen. Und sie werden sich nicht so schnell ändern. Wenn Sie also über ein oder zwei Quartale hinaus denken können, gibt es immer noch einen sehr guten Grund, diese etwas langweilige Industrieaktie zu mögen.
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Höhen und Tiefen
Um fair zu sein, das Geschäft von A. O. Smith ist zyklisch, genau wie viele seiner Branchenkollegen. Höhen und Tiefen sind hier also keine Seltenheit. Wenn Sie jedoch die Stärke des langfristigen Trends zu einem erhöhten Warmwasserverbrauch in den Entwicklungsländern erkennen, sehen Kursrückgänge bei den Aktienkursen nach Chancen aus. Und das wird wahrscheinlich auch dieses Mal der Fall sein.
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