Öl und Gas

Das aktuelle Geschäftsmodell kann durch Dividenden und Rückkäufe Wert generieren

Warum sind Occidental Petroleum-Aktien gerade so heiß begehrt?

Occidental Petroleum Corp  (WKN: 851921)
Kaufempfehlung: Occidental Petroleum Corp
Einschätzung: buy
Erstes Kursziel: 82,00 EUR
Aktueller Kurs: 62,71 EUR
D

ie Occidental Petroleum Corporation (in Bezug auf ihr Tickersymbol und Logo oft als Oxy abgek√ľrzt) ist ein amerikanisches Unternehmen, das in der Kohlenwasserstoffexploration in den Vereinigten Staaten und im Nahen Osten sowie in der petrochemischen Produktion in den Vereinigten Staaten, Kanada und Chile t√§tig ist. Es ist in Delaware organisiert und hat seinen Hauptsitz in Houston. Das Unternehmen belegte basierend auf seinen Einnahmen im Jahr 2020 den 183. Platz in den Fortune 500-Listen von 2021 und den 670. Platz in den Forbes Global 2000-Listen von 2021.


Auch Warren Buffett scheint Interesse zu haben 

Occidental Petroleum hat in letzter Zeit mehr Aufmerksamkeit erhalten als so ziemlich jedes andere √Ėl- und Gas produzierende Unternehmen auf dem Markt. Das passiert jedoch, wenn Warren Buffett einen massiven Anteil kauft. Investoren wollen wissen, was Buffett in dem Gesch√§ft sieht und ob es sich lohnt, es in ihre eigenen Portfolios aufzunehmen.

Im Moment gibt es einiges an Occidental zu m√∂gen, aber eine bleibende Frage k√∂nnte langfristigen Anlegern eine erhebliche Pause bereiten. Schauen wir uns an, wie es heute aussieht, was es in Zukunft tun will und ob es sich um eine √Ėlaktie zum Kaufen handelt.

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(Bildquelle: wallstreet)


Jetzt profitabel

Das √Ėl- und Gasgesch√§ft von Occidental sieht von Tag zu Tag besser aus. Nach einer riskanten Wette im Jahr 2019 zur √úbernahme von Anadarko Petroleum, die eine Menge Schulden und eine Sonderfinanzierung von Berkshire Hathaway erforderte, hat die j√ľngste Phase hoher √Ėlpreise dazu beigetragen, die Finanzlage des Unternehmens drastisch zu verbessern. Nach Angaben des Managements k√∂nnen die laufenden Gesch√§fte die aktuelle Dividende st√ľtzen, solange die inl√§ndischen √Ėlpreise √ľber 40 $ bleiben, und es hat einen Gro√üteil seiner √ľbersch√ľssigen Barmittel in den Schuldenabbau gesteckt.

Die Schuldenlast erreichte im zweiten Quartal 2020 mit 37,4 Milliarden US-Dollar ihren H√∂hepunkt und wurde seitdem auf 20,2 Milliarden US-Dollar reduziert, was einem Verh√§ltnis von Schulden zu Kapital von 43 % entspricht. Das Management ist der Ansicht, dass es die Schulden nicht mehr sofort zur√ľckzahlen muss und die Schulden bei F√§lligkeit zur√ľckzahlen wird. In der Zwischenzeit plant sie, Aktien zur√ľckzukaufen. Im letzten Quartal kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von rund 1,1 Milliarden US-Dollar zur√ľck.

Mit einem relativ niedrigen Break-Even-Preis sollte das Unternehmen in der Lage sein, viel Geld abzuwerfen. Es gibt keine Garantie daf√ľr, dass die √Ėlpreise so hoch bleiben wie heute, aber die Preise m√ľssten um mehr als 50 % sinken, bevor sie die Finanzen von Occidental gef√§hrden.

Das basiert jedoch auf den aktuellen Investitionsplänen des Unternehmens. Das könnte sich bald ändern, da Occidental einen strategischen Schwenk plant.

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(Bildquelle: businessquant)


Profitable Zukunft?

Das Managementteam von Occidental plant einen der vielleicht ehrgeizigsten CO2-armen Pl√§ne aller √Ėl- und Gasunternehmen. Es beabsichtigt, einer der weltweit f√ľhrenden Anbieter sowohl bei der direkten als auch bei der atmosph√§rischen Kohlenstoffabscheidung und -bindung zu werden.

Die Investorenpr√§sentationen des Unternehmens heben einen Plan hervor, seine derzeitigen √Ėl- und Gasaktivit√§ten als Cash-generierenden Motor zu nutzen, um seine Pl√§ne zur Kohlenstoffabscheidung und -bindung zu inkubieren. Occidental ist in diesem Gesch√§ft einzigartig positioniert, da es √ľber umfangreiche Verm√∂genswerte und Fachkenntnisse im Bereich der sogenannten Enhanced Oil Recovery (EOR) verf√ľgt. EOR ist eine Art der √Ėlf√∂rderung, bei der CO2 in √§ltere √Ėl- und Gasquellen injiziert wird, um das Reservoir wieder unter Druck zu setzen und mehr √Ėl zu f√∂rdern. Das Management ist der Ansicht, dass es diese Verm√∂genswerte nutzen kann, um CO2 abzuscheiden und zu Injektionsstellen oder zu Einrichtungen zu transportieren, die Produkte aus dem abgeschiedenen Kohlenstoff herstellen k√∂nnen.

Der Schl√ľssel zu dieser Strategie ist die CO2-Abscheidungstechnologie und die Entwicklung von Anlagen f√ľr genau diesen Zweck. Das Management ist der Ansicht, dass es eine Technologie entwickelt hat, die CO2 zu einem vern√ľnftigen wirtschaftlichen Niveau extrahieren kann. Es plant eine Direct Air Capture (DAC)-Anlage, die j√§hrlich 500.000 Tonnen CO2 extrahieren und voraussichtlich 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar kosten wird. Letztendlich m√∂chte das Management bis 2035 bis zu 70 dieser Anlagen bauen. Es geht auch davon aus, dass es zwischen 300 und 425 US-Dollar pro Tonne abgeschiedenen Kohlenstoffs f√ľr die Entwicklung und den Betrieb der ersten Anlage kosten wird.

Der Plan hat einige Vorz√ľge, und man muss einem √Ėl- und Gasunternehmen daf√ľr applaudieren, dass es seine St√§rken nutzt, um eine Strategie zur CO2-Minderung zu entwickeln. Die Herausforderung dieses ganzen Plans besteht darin, dass er gr√∂√ütenteils auf einem CO2-Markt basiert, der noch nicht existiert.

Ein Gro√üteil der Gr√ľnde f√ľr diese Einrichtungen basiert auf Artikel 6 des Pariser Klimaabkommens, der einen Plan zur Entwicklung eines globalen Marktes skizziert, so dass wir CO2-Emissionen einen Dollarwert zuweisen k√∂nnen. Diese M√§rkte sind jedoch noch nicht etabliert.

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(Bildquelle: seekingalpha)

Einige Orte haben Cap-and-Trade-Kohlenstoffm√§rkte eingerichtet. Kalifornien hat derzeit einen, und der g√§ngige Preis f√ľr eine Tonne Kohlenstoff betr√§gt etwa 28 US-Dollar pro Tonne CO2. In Europa liegt der Preis f√ľr den CO2-Handel bei rund 67 Euro pro Tonne.

Die l√§ngerfristige Erwartung ist, dass Occidental die Kosten f√ľr seine Anlagen drastisch auf 125 bis 250 US-Dollar pro gefangener Tonne senken wird. Au√üerdem wird der Markt f√ľr freiwillige Abscheidung (Unternehmen, die interne Netto-Null-Ziele erreichen) bis 2030 auf etwa 30 Milliarden US-Dollar gesch√§tzt. Selbst bei diesen niedrigeren Raten m√ľssen die Marktpreise f√ľr CO2-Emissionen erheblich steigen, um die Anlagen wirtschaftlich zu machen.

Das soll nicht hei√üen, dass das, was Occidental tun m√∂chte, unm√∂glich ist, aber viele Dinge m√ľssen richtig laufen, damit es sich auszahlt.

Der Preis heute gegen√ľber dem Potenzial von morgen

Um Occidental gegen√ľber fair zu sein, die aktuellen Investitionen in diese CO2-Abscheidungsstrategie sind ein winziger Teil der Gesamtinvestitionen. F√ľr 2022 erwartet das Unternehmen nur etwa 275 Millionen US-Dollar f√ľr die Entwicklung seiner ersten DAC-Anlage. Gleichzeitig erstellen Managementteams keine 73-Folien-Pr√§sentationen f√ľr Konferenzen, um 6 % der Kapitalinvestitionen abzudecken, es sei denn, sie erwarten, dass die Ausgaben in den kommenden Jahren erheblich steigen werden.

Wenn jemand eine langfristige Investition in Occidental tätigen möchte, ist es eine Wette, dass noch nicht etablierte globale Kohlenstoffmärkte bald zu viel höheren Preisen entstehen werden als auf den kleineren aktiven Märkten heute. Es mag einen profitablen Cash-Motor haben, um die Entwicklung dieses CO2-Abscheidungsgeschäfts zu finanzieren, aber es macht das Unterfangen nicht weniger riskant.

Auch wenn Occidental das G√ľtesiegel von Buffett hat, w√§re es mir lieber, wenn ich w√ľsste, dass ein CO2-Handelsmarkt eingerichtet ist, bevor ich diese Aktie kaufe.

Publiziert am 23.10.2022, 09:34 Uhr

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Unsere redaktionelle Empfehlung: Occidental Petroleum Corp - WKN: 851921

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