ie Occidental Petroleum Corporation (in Bezug auf ihr Tickersymbol und Logo oft als Oxy abgekürzt) ist ein amerikanisches Unternehmen, das in der Kohlenwasserstoffexploration in den Vereinigten Staaten und im Nahen Osten sowie in der petrochemischen Produktion in den Vereinigten Staaten, Kanada und Chile tätig ist. Es ist in Delaware organisiert und hat seinen Hauptsitz in Houston. Das Unternehmen belegte basierend auf seinen Einnahmen im Jahr 2020 den 183. Platz in den Fortune 500-Listen von 2021 und den 670. Platz in den Forbes Global 2000-Listen von 2021.
Auch Warren Buffett scheint Interesse zu haben
Occidental Petroleum hat in letzter Zeit mehr Aufmerksamkeit erhalten als so ziemlich jedes andere Öl- und Gas produzierende Unternehmen auf dem Markt. Das passiert jedoch, wenn Warren Buffett einen massiven Anteil kauft. Investoren wollen wissen, was Buffett in dem Geschäft sieht und ob es sich lohnt, es in ihre eigenen Portfolios aufzunehmen.
Im Moment gibt es einiges an Occidental zu mögen, aber eine bleibende Frage könnte langfristigen Anlegern eine erhebliche Pause bereiten. Schauen wir uns an, wie es heute aussieht, was es in Zukunft tun will und ob es sich um eine Ölaktie zum Kaufen handelt.
(Bildquelle: wallstreet)
Jetzt profitabel
Das Öl- und Gasgeschäft von Occidental sieht von Tag zu Tag besser aus. Nach einer riskanten Wette im Jahr 2019 zur Übernahme von Anadarko Petroleum, die eine Menge Schulden und eine Sonderfinanzierung von Berkshire Hathaway erforderte, hat die jüngste Phase hoher Ölpreise dazu beigetragen, die Finanzlage des Unternehmens drastisch zu verbessern. Nach Angaben des Managements können die laufenden Geschäfte die aktuelle Dividende stützen, solange die inländischen Ölpreise über 40 $ bleiben, und es hat einen Großteil seiner überschüssigen Barmittel in den Schuldenabbau gesteckt.
Die Schuldenlast erreichte im zweiten Quartal 2020 mit 37,4 Milliarden US-Dollar ihren Höhepunkt und wurde seitdem auf 20,2 Milliarden US-Dollar reduziert, was einem Verhältnis von Schulden zu Kapital von 43 % entspricht. Das Management ist der Ansicht, dass es die Schulden nicht mehr sofort zurückzahlen muss und die Schulden bei Fälligkeit zurückzahlen wird. In der Zwischenzeit plant sie, Aktien zurückzukaufen. Im letzten Quartal kaufte das Unternehmen Aktien im Wert von rund 1,1 Milliarden US-Dollar zurück.
Mit einem relativ niedrigen Break-Even-Preis sollte das Unternehmen in der Lage sein, viel Geld abzuwerfen. Es gibt keine Garantie dafür, dass die Ölpreise so hoch bleiben wie heute, aber die Preise müssten um mehr als 50 % sinken, bevor sie die Finanzen von Occidental gefährden.
Das basiert jedoch auf den aktuellen Investitionsplänen des Unternehmens. Das könnte sich bald ändern, da Occidental einen strategischen Schwenk plant.
(Bildquelle: businessquant)
Profitable Zukunft?
Das Managementteam von Occidental plant einen der vielleicht ehrgeizigsten CO2-armen Pläne aller Öl- und Gasunternehmen. Es beabsichtigt, einer der weltweit führenden Anbieter sowohl bei der direkten als auch bei der atmosphärischen Kohlenstoffabscheidung und -bindung zu werden.
Die Investorenpräsentationen des Unternehmens heben einen Plan hervor, seine derzeitigen Öl- und Gasaktivitäten als Cash-generierenden Motor zu nutzen, um seine Pläne zur Kohlenstoffabscheidung und -bindung zu inkubieren. Occidental ist in diesem Geschäft einzigartig positioniert, da es über umfangreiche Vermögenswerte und Fachkenntnisse im Bereich der sogenannten Enhanced Oil Recovery (EOR) verfügt. EOR ist eine Art der Ölförderung, bei der CO2 in ältere Öl- und Gasquellen injiziert wird, um das Reservoir wieder unter Druck zu setzen und mehr Öl zu fördern. Das Management ist der Ansicht, dass es diese Vermögenswerte nutzen kann, um CO2 abzuscheiden und zu Injektionsstellen oder zu Einrichtungen zu transportieren, die Produkte aus dem abgeschiedenen Kohlenstoff herstellen können.
Der Schlüssel zu dieser Strategie ist die CO2-Abscheidungstechnologie und die Entwicklung von Anlagen für genau diesen Zweck. Das Management ist der Ansicht, dass es eine Technologie entwickelt hat, die CO2 zu einem vernünftigen wirtschaftlichen Niveau extrahieren kann. Es plant eine Direct Air Capture (DAC)-Anlage, die jährlich 500.000 Tonnen CO2 extrahieren und voraussichtlich 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar kosten wird. Letztendlich möchte das Management bis 2035 bis zu 70 dieser Anlagen bauen. Es geht auch davon aus, dass es zwischen 300 und 425 US-Dollar pro Tonne abgeschiedenen Kohlenstoffs für die Entwicklung und den Betrieb der ersten Anlage kosten wird.
Der Plan hat einige Vorzüge, und man muss einem Öl- und Gasunternehmen dafür applaudieren, dass es seine Stärken nutzt, um eine Strategie zur CO2-Minderung zu entwickeln. Die Herausforderung dieses ganzen Plans besteht darin, dass er größtenteils auf einem CO2-Markt basiert, der noch nicht existiert.
Ein Großteil der Gründe für diese Einrichtungen basiert auf Artikel 6 des Pariser Klimaabkommens, der einen Plan zur Entwicklung eines globalen Marktes skizziert, so dass wir CO2-Emissionen einen Dollarwert zuweisen können. Diese Märkte sind jedoch noch nicht etabliert.
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Einige Orte haben Cap-and-Trade-Kohlenstoffmärkte eingerichtet. Kalifornien hat derzeit einen, und der gängige Preis für eine Tonne Kohlenstoff beträgt etwa 28 US-Dollar pro Tonne CO2. In Europa liegt der Preis für den CO2-Handel bei rund 67 Euro pro Tonne.
Die längerfristige Erwartung ist, dass Occidental die Kosten für seine Anlagen drastisch auf 125 bis 250 US-Dollar pro gefangener Tonne senken wird. Außerdem wird der Markt für freiwillige Abscheidung (Unternehmen, die interne Netto-Null-Ziele erreichen) bis 2030 auf etwa 30 Milliarden US-Dollar geschätzt. Selbst bei diesen niedrigeren Raten müssen die Marktpreise für CO2-Emissionen erheblich steigen, um die Anlagen wirtschaftlich zu machen.
Das soll nicht heißen, dass das, was Occidental tun möchte, unmöglich ist, aber viele Dinge müssen richtig laufen, damit es sich auszahlt.
Der Preis heute gegenüber dem Potenzial von morgen
Um Occidental gegenüber fair zu sein, die aktuellen Investitionen in diese CO2-Abscheidungsstrategie sind ein winziger Teil der Gesamtinvestitionen. Für 2022 erwartet das Unternehmen nur etwa 275 Millionen US-Dollar für die Entwicklung seiner ersten DAC-Anlage. Gleichzeitig erstellen Managementteams keine 73-Folien-Präsentationen für Konferenzen, um 6 % der Kapitalinvestitionen abzudecken, es sei denn, sie erwarten, dass die Ausgaben in den kommenden Jahren erheblich steigen werden.
Wenn jemand eine langfristige Investition in Occidental tätigen möchte, ist es eine Wette, dass noch nicht etablierte globale Kohlenstoffmärkte bald zu viel höheren Preisen entstehen werden als auf den kleineren aktiven Märkten heute. Es mag einen profitablen Cash-Motor haben, um die Entwicklung dieses CO2-Abscheidungsgeschäfts zu finanzieren, aber es macht das Unterfangen nicht weniger riskant.
Auch wenn Occidental das Gütesiegel von Buffett hat, wäre es mir lieber, wenn ich wüsste, dass ein CO2-Handelsmarkt eingerichtet ist, bevor ich diese Aktie kaufe.
Aktuelle News zu Occidental Petroleum Corp
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