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Die Aktien von Spotify rutschten kürzlich als Reaktion auf die Gewinne des dritten Quartals ab

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Spotify Technology SA  (WKN: A2JEGN)
Kaufempfehlung: Spotify Technology SA
Einschätzung: buy
Erstes Kursziel: 85,00 EUR
Aktueller Kurs: 302,50 EUR
S

potify ist ein b√∂rsennotierter Audio-Streaming-Dienst mit Sitz in Stockholm. Neben Musik k√∂nnen auch H√∂rb√ľcher und Podcasts gestreamt werden. Mittels Spotify can √ľber 82 Millionen DRM-gesch√ľtzte Musiktitel aus einer Reihe Musiklabels wie Sony, Warner Music Group und Universal sowie zahlreicher kleiner Labels und mehr als 4,7 Millionen Podcasts mit Internetverbindung geh√∂rt und/oder auf die eigenen Endger√§te heruntergeladen werden. Mit 456 Millionen aktiven Nutzern, von denen 195 Millionen zahlende Abonnenten sind, ist Spotify 2022 der weltweit gr√∂√üte Audio-Streaming-Abonnementdienst.

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(Bildquelle: theguardian)


Ein größer als erwarteter Verlust im dritten Quartal belastet die Aktien des Audio-Streaming-Riesen schwer

K√ľrzlich entt√§uschte das weltweit f√ľhrende Audio-Streaming-Unternehmen die Anleger mit einem weniger als gl√§nzenden Quartalsbericht. Obwohl sie in diesem Jahr bereits um mehr als die H√§lfte gefallen sind, fielen die Aktien von Spotify Technology √ľber Nacht um mehr als 11 %, als Reaktion auf ein Endergebnis, das sich etwas weiter vom positiven Bereich entfernte.

Spotify-Aktion√§re haben gesehen, wie ihre Investitionen um erschreckende 76,3 % von einem H√∂chststand gefallen sind, den die Aktie Anfang 2021 erreichte. Ist der entt√§uschende Bericht des Unternehmens zum dritten Quartal ein Zeichen daf√ľr, dass es endlich an der Zeit ist, zu k√ľrzen und zu laufen?

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(Bildquelle: fourweekmba)


Warum die Spotify-Aktie abgest√ľrzt ist

Spotify ist ein relativ junges Unternehmen in einer starken Wachstumsphase. Anleger sind heutzutage im Allgemeinen nervös angesichts dieses und anderer Wachstumsunternehmen. Das liegt daran, dass steigende Zinssätze ihre Kapitalkosten erhöhen und positive Gewinnmargen weitaus schwieriger zu erzielen machen.

Im dritten Quartal 2021 meldete Spotify einen erheblichen Betriebsgewinn, der in diesem Jahr verschwunden war. Im dritten Quartal 2022 meldete Spotify einen Betriebsverlust von 228 Millionen US-Dollar, der sogar noch größer war als der Betriebsverlust des Unternehmens im zweiten Quartal 2022.

Spotify ist haupts√§chlich ein Abonnementgesch√§ft, verdient aber Werbeeinnahmen von Hunderten Millionen von Nutzern, die noch keine Abonnenten sind. Wie Investoren von den digitalen Werberiesen Meta Platforms und Alphabet gesehen haben, schrumpfen die allgemeinen Ausgaben f√ľr digitale Werbung aufgrund der Angst vor einer Rezession.

(Bildquelle: yahoo)


Warum Sie nicht verkaufen sollten 

Gewinnmargen, die sich in die falsche Richtung entwickelt haben, sind aus einigen wichtigen Gr√ľnden nicht besonders besorgniserregend. Erstens w√§chst die enorme Nutzerbasis von Spotify sprunghaft weiter. Die gesamten monatlich aktiven Nutzer stiegen im dritten Quartal im Jahresvergleich um 20 % auf satte 456 Millionen und die Premium-Abonnenten stiegen im Jahresvergleich um 13 % auf 195 Millionen.

In den vergangenen zwei Jahren hat Spotify weltweit 46 Preiserh√∂hungen erfolgreich bew√§ltigt. Kurzfristig k√∂nnen die Anleger mit einem gro√üen Aufschwung auf dem immer wichtiger werdenden US-Markt rechnen, der dazu beitragen wird, das Unternehmen wieder in die Gewinnzone zu bringen. Spotifys gr√∂√üter Konkurrent im Musik-Streaming-Bereich, Apple, hat k√ľrzlich die US-Preise f√ľr Premium-Nutzer um 1 US-Dollar angehoben. Mit einer wachsenden Liste exklusiver Podcast-Inhalte, auf die seine Abonnenten nicht √ľber Apple Music zugreifen k√∂nnen, wird Spotify kein Problem haben, die US-Abonnementpreise ebenfalls um 1 US-Dollar pro Monat zu erh√∂hen.

Warum Sie noch mehr Aktien kaufen sollten

Als Spotify 2018 an die B√∂rse ging, teilte es den Investoren mit, dass sie mit einer Bruttogewinnspanne von etwa 30 % bis 35 % des Gesamtumsatzes rechnen m√ľssten. Das Unternehmen n√§herte sich diesem Ziel im Jahr 2021, aber umfangreiche Investitionen in seine Zukunft haben es in diesem Jahr weiter entfernt.

Gro√üe Schritte wie der Einstieg in Podcasting und H√∂rb√ľcher haben in diesem Jahr die Rentabilit√§t beeintr√§chtigt, aber das ist h√∂chstwahrscheinlich nur vor√ľbergehend. Musik-Streaming ist im Allgemeinen ein margenschwaches Gesch√§ft, da K√ľnstler erwarten, jedes Mal bezahlt zu werden, wenn ihre Inhalte geh√∂rt werden. Podcaster hingegen verteilen ihre Inhalte gerne kostenlos, weil sie diese Inhalte mit lukrativer Werbung f√ľllen k√∂nnen. Aus diesem Grund glaubt Spotify, dass sein Podcast-Gesch√§ft ein Bruttomargenpotenzial von 40 % bis 50 % hat.

Es ist gerade einmal drei Jahre her, seit Spotify begann, Podcasts in eine Musik-Streaming-App zu integrieren. Es ist bereits die Plattform Nr. 1, die von Podcast-Hörern in den USA und anderen entwickelten Märkten genutzt wird. Die Konkurrenten haben noch nicht einmal begonnen, in den lukrativen Bereich vorzudringen, was bedeutet, dass die bereits hervorragende Kundenbindungsrate von Spotify höchstwahrscheinlich noch zunehmen wird.

Das √§u√üerst erfolgreiche Podcast-Venture von Spotify beweist, dass seine Plattform eine leistungsstarke Maschine ist, die in der Lage ist, neue Branchen zu erobern. Die n√§chste Vertikale, die Spotify anstrebt, ist ein Markt f√ľr die Lieferung von H√∂rb√ľchern, der j√§hrlich auf etwa 70 Milliarden US-Dollar gesch√§tzt wird. Die neue Integration dr√ľckt derzeit die Rentabilit√§t, aber Spotify glaubt, dass sein H√∂rbuchgesch√§ft eine Bruttomarge von √ľber 40 % aufrechterhalten kann, sobald es die Chance hat, zu reifen.

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(Bildquelle: spotify)

Wenn Spotify immer noch nur ein Musik-Streaming-Unternehmen w√§re, w√§re der unerwartet gro√üe Verlust, der im dritten Quartal gemeldet wurde, ein Grund, die Aktie zu verkaufen oder ganz zu meiden. Eine gut get√§tigte Investition in Podcasting und ein neuerer Vorsto√ü in H√∂rb√ľcher bringen Spotify jedoch seinen n√§chsten Konkurrenten meilenweit voraus.

Im Jahr 2022 wird es nicht passieren, aber h√∂here Margen bei Podcasts und H√∂rb√ľchern werden diesem relativ gut gef√ľhrten Unternehmen helfen, einen zuverl√§ssigen Gewinn zu erzielen. Das Hinzuf√ľgen einiger heruntergekommener Spotify-Aktien zu einem bereits gut diversifizierten Portfolio scheint derzeit eine vern√ľnftige Idee zu sein.

Publiziert am 29.10.2022, 19:20 Uhr

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