Elektrotechnologie

Das jüngste Wachstum wurde durch den Kaufrausch bei KI-orientierten Chips vorangetrieben

Marvell und die KI-Chips: Wie viel Wachstum ist möglich?

Marvell Technology, Inc.  (WKN: A3CNLD)
Kaufempfehlung: Marvell Technology, Inc.
Einschätzung: buy
Erstes Kursziel: 62,00 EUR
Aktueller Kurs: 107,14 EUR
M

Marvell Technology Inc. ist ein amerikanisches Unternehmen mit Hauptsitz in Santa Clara, Kalifornien, das Halbleiter und verwandte Technologien entwickelt und produziert. Das 1995 gegründete Unternehmen beschäftigte im Jahr 2023 mehr als 7.000 Mitarbeiter, verfügte über 10.000 Patente weltweit und erzielte im Geschäftsjahr 2023 einen Jahresumsatz von 5,9 Milliarden US-Dollar.

Wachstumspotenzial von KI-zentrierten Chips

Der Aktienkurs von Marvell Technology ist in diesem Jahr bisher um über 40 % gestiegen, obwohl das Unternehmen mit der allgemeinen Abschwächung auf dem Halbleitermarkt zu kämpfen hatte. Es hat auch den PHLX Semiconductor Sector Index übertroffen, der seit Jahresbeginn um 33 % zulegte.

Hat dieser diversifizierte Chiphersteller noch Luft nach oben? Schauen wir uns die Wachstumsraten und die Bewertung an, um das herauszufinden.

(Bildquelle: seeking)

Wie lange wird Marvells Abschwächung anhalten?

Marvell produziert Datenverarbeitungseinheiten (DPUs), die CPUs, Netzwerkschnittstellen und programmierbare Datenbeschleunigungs-Engines bündeln. Darüber hinaus werden Infrastruktur, WLAN und kundenspezifische Chips sowie Netzwerk- und Speicherhardware verkauft.

Es handelt sich um einen Fabless-Chiphersteller, der seine Produktion an Drittanbieter auslagert und den Großteil seines Wachstums in den Märkten Cloud, 5G, Auto und Unternehmensnetzwerke generiert. Im Jahr 2021 erwarb Marvell Inphi, das integrierte Mixed-Signal-Schaltkreise herstellt; und Innovium, das Netzwerklösungen für Rechenzentren herstellt.

Diese beiden Übernahmen sowie das Wachstum des Rechenzentrums-Chipgeschäfts von Innovium steigerten den Umsatz von Marvell im Geschäftsjahr 2022 (das im Januar 2022 endete) um 50 % auf 4,46 Milliarden US-Dollar. Nachdem Marvell beide Übernahmen im Geschäftsjahr 2023 abgeschlossen hatte, stieg der Umsatz um weitere 33 % auf 5,92 Milliarden US-Dollar.

Aber in den letzten drei Quartalen ging der Umsatz von Marvell im Vergleich zum Vorjahr zurück, das Unternehmen verlor auf der Grundlage allgemein anerkannter Rechnungslegungsgrundsätze (GAAP) rote Zahlen und seine bereinigte Bruttomarge schrumpfte. Diese Verlangsamung wurde auf makroökonomische Gegenwinde zurückgeführt, die den kurzfristigen Appetit des Marktes auf neue Chips dämpften.

(Bildquelle: statista)

Marvell geht davon aus, dass sich diese Verlangsamung fortsetzt und im dritten Quartal ein Umsatzrückgang von 9 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum zu verzeichnen ist. Allerdings würde dies auch einem sequenziellen Wachstum von 4 % gegenüber dem zweiten Quartal entsprechen und dem zweiten Quartal in Folge mit sequenziellem Wachstum entsprechen. Das Unternehmen geht außerdem davon aus, dass die bereinigte Bruttomarge sequenziell auf 60,3 % bis 61,3 % steigen wird.

Diese Stabilisierung im Vergleich zum Vorquartal deutet darauf hin, dass Marvell den Tiefpunkt seines zyklischen Abschwungs erreicht hat. Das Unternehmen führt diese Erholung zum Teil auf das schneller als erwartete Wachstum seines Endmarktes für Rechenzentren zurück, der im zweiten Quartal gegenüber dem Vorquartal um 6 % wuchs und seine vorherige Prognose eines stagnierenden Wachstums übertraf.

Die Endmärkte erholen sich

Marvells Beschleunigung auf dem Rechenzentrumsmarkt wurde in erster Linie durch die schnelle Expansion des Bereichs der künstlichen Intelligenz (KI) vorangetrieben. Während seiner Telefonkonferenz im zweiten Quartal prognostizierte das Unternehmen, dass es im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von rund 800 Millionen US-Dollar mit KI-Chips erzielen würde. Das würde 14 % des prognostizierten Umsatzes von 5,53 Milliarden US-Dollar für das Gesamtjahr ausmachen.

Marvells Automobil-, Industrie- und Verbrauchermärkte wachsen ebenfalls Jahr für Jahr, nachdem sie im vergangenen Jahr einige schwierige makroökonomische Gegenwinde überstanden hatten. Analysten gehen davon aus, dass der Umsatz im Gesamtjahr um 7 % sinken wird, im Geschäftsjahr 2025 jedoch um 18 % steigen wird, da das Unternehmen seinen zyklischen Abschwung vollständig überwunden hat und sich das makroökonomische Umfeld verbessert. Sie prognostizieren, dass der bereinigte Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2024 um 27 % sinken wird, im Geschäftsjahr 2025 jedoch um 53 % steigen wird.

Aber basierend auf diesen Schätzungen ist Marvell mit dem 33-fachen erwarteten Gewinns immer noch kein Schnäppchen, und seine dürftige Dividendenrendite von 0,5 % wird auch keine ernsthaften Einkommensinvestoren anziehen. Im Vergleich dazu wird der Mitbewerber Broadcom – der langsamer wächst – nur mit dem 18-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt und zahlt eine Terminrendite von 2,3 %.

Marvell hat im Geschäftsjahr 2024 auch keine Aktien zurückgekauft. Darüber hinaus haben seine Insider in den letzten 12 Monaten über 1,1 Millionen Aktien verkauft und keine einzige Aktie gekauft. Diese kühle Insider-Stimmung deutet darauf hin, dass Marvells kurzfristiges Aufwärtspotenzial begrenzt ist.

(Bildquelle: marvell)

Ist es zu spät, Marvell-Aktien zu kaufen?

Es ist noch nicht zu spät Marvell zu kaufen, da das Unternehmen gut diversifiziert ist und seine robusten Verkäufe von KI-Chips die langsameren Verkäufe seiner alten Chips ausgleichen könnten. Ein großer Teil des kurzfristigen Wachstums ist jedoch bereits in der aktuellen Bewertung verankert, und das Fehlen von Rückkäufen und Insiderkäufen deutet darauf hin, dass das Unternehmen in diesem Jahr nicht viel höher steigen wird. Trotzdem ist es immer noch eine anständige Investition für langfristige Anleger.

Publiziert am   27.09.2023, 10:32 Uhr
Aktualisiert am   20.11.2023, 21:52 Uhr

Aktuelle News zu Marvell Technology, Inc.

alle anzeigen

In Kürze finden Sie hier News zu Marvell Technology, Inc.

Disclaimer, Hinweis auf Interessenkonflikte und Risikohinweis:

Dies ist eine Marketingmitteilung. Bitte beachten Sie die wichtigen Hinweise, Interessenkonflikte und den Haftungsausschluss.

Unsere redaktionelle Empfehlung: Marvell Technology, Inc. - WKN: A3CNLD

Diese Publikation ist eine Marketingmitteilung im Sinne des § 63 Abs. 6 Wertpapierhandelsgesetz und beinhaltet weder Anlagestrategieempfehlungen noch Anlageempfehlungen gemäß § 85 WpHG und Artikel 20 der Marktmissbrauchsverordnung. Sie erfüllt deshalb nicht die gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Objektivität von Anlagestrategieempfehlungen/Anlageempfehlungen. Für die HBS advisory oder ihre Mitarbeiter besteht daher kein gesetzliches Verbot, vor Veröffentlichung der Information in den darin genannten Wertpapierprodukten zu handeln

vollständigen Disclaimer anzeigen

Die in dieser Marketingmitteilung enthaltenen Informationen stellen weder ein öffentliches Angebot noch eine Aufforderung zur Abgabe eines Angebotes zum Erwerb von Wertpapieren oder Finanzinstrumenten dar und sind kein Ersatz für eine auf die individuellen Verhältnisse und Kenntnisse des Anlegers bezogene Finanzberatung. Sie dienen ausschließlich Informationszwecken. Mit der Erstellung der Publikation ist HBS advisory insbesondere nicht als Anlageberater oder aufgrund einer Vermögensbetreuungspflicht tätig. Eine Investitionsentscheidung bezüglich irgendwelcher Wertpapiere oder sonstiger Finanzinstrumente sollte auf der Grundlage eines individuellen Beratungsgesprächs sowie eines Prospekts oder Informationsmemorandums durch den persönlichen Bankberater erfolgen.

Hinweis auf Interessenkonflikte gemäß der Marktmissbrauchsverordnung EU Nr. 596/2014:

  • Diese Marketingmitteilung ist Bestandteil einer Werbekampagne für das besprochene Unternehmen und richtet sich an erfahrene und spekulativ orientierte Anleger. Weitere Empfehlungen auch Dritter können erfolgt sein oder können noch erfolgen.
  • Die HBS advisory, seine Mitarbeiter und von der HBS advisory eingebundene Unternehmen und Personen werden für die Vorbereitung, die Verbreitung und Veröffentlichungen dieser Publikation sowie für andere Dienstleistungen entgeltlich entlohnt. Dadurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.
  • Der Auftraggeber dieser Publikation oder ihm nahestehende Personen bzw. Unternehmen halten zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Optionen und/oder Aktien des besprochenen Unternehmens und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.

Durch die Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation kann eine gesteigerte Nachfrage an Aktien des besprochenen Unternehmens zur Folge haben. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Sollte die Beauftragung der HBS advisory zur Veröffentlichung und Verbreitung dieser Publikation beendet werden, kann dies die Handelbarkeit der Aktien mit einer sinkenden Nachfrage beeinflussen. Dies kann den Aktienkurs maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.

Grundsätzlich kann die HBS advisory und seine Mitarbeiter oder nahestende Personen bzw. Unternehmen und Ihre Mitarbeiter, die in diese Werbekampagne involviert sind, zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung Aktien des besprochenen Unternehmens halten und sind daher an einer Kurs- und/oder Umsatzsteigerung interessiert. Sie behalten sich vor, ihre Aktien des besprochenen Unternehmens jederzeit zu verkaufen oder nachzukaufen. Diese Wertpapiertransaktionen können den Aktienkurs des Unternehmens maßgeblich beeinflussen. Hierdurch besteht ein konkreter Interessenkonflikt.

HBS advisory hat die Informationen in dieser Marketingmitteilung aus als zuverlässig erachteten Quellen übernommen, ohne jedoch alle diese Informationen selbst zu überprüfen. Dementsprechend gibt HBS advisory keine Gewährleistungen oder Zusicherungen hinsichtlich der Genauigkeit, Vollständigkeit oder Richtigkeit der hierin enthaltenen Informationen oder Meinungen ab.

HBS advisory stellt die Informationen trotz sorgfältiger Beschaffung und Bereitstellung nur ohne Gewähr für die Richtigkeit/Vollständigkeit, Aktualität oder Genauigkeit sowie Verfügbarkeit der zum Abruf bereitgehaltenen und angezeigten Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Preise, Indizes, allgemeinen Marktdaten, Bewertungen, Einschätzungen sowie der sonstigen zugänglichen Inhalte zur Verfügung. Dies gilt auch für Inhalte von Dritten. Historische Betrachtungen sowie Prognosen stellen keinen verlässlichen Indikator für zukünftige Entwicklungen dar. Die insbesondere im Zusammenhang mit Produktinformationen dargestellten Sachverhalte dienen ausschließlich der Illustration und lassen keine Aussagen über zukünftige Gewinne oder Verluste zu. Etwaig genannte Konditionen sind als unverbindliche Indikationen zu verstehen und sind abhängig von dem Marktgeschehen am Abschlusstag.

Die Informationen bzw. Meinungen und Aussagen entsprechen dem Stand zum Zeitpunkt der Erstellung der Marketingmitteilung. Sie können aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde.

HBS advisory ist nicht dazu verpflichtet, die Informationen in dieser Marketingmitteilung zu aktualisieren, abzuändern oder zu ergänzen, wenn sich ein in dieser Publikation genannter Umstand oder eine darin enthaltene Stellungnahme, Schätzung oder Prognose ändert oder unzutreffend wird. Die Darstellung von Wertentwicklungen von Finanzinstrumenten über vorausgegangene Zeiträume erlaubt keine verlässliche Aussage über deren zukünftigen Verlauf. Eine Gewähr für den zukünftigen Kurs, Wert oder Ertrag eines in dieser Publikation genannten Finanzinstrumente kann daher nicht übernommen werden.

Diese Publikation kann nur gemäß den gesetzlichen Bestimmungen in den jeweiligen Ländern verteilt werden, und Personen, die im Besitz dieser Publikation sind, sollten sich über die anwendbaren lokalen Bestimmungen informieren.

Die hier wiedergegebenen Informationen richten sich nicht an natürliche oder juristische Personen, die aufgrund ihres Wohn-, bzw. Geschäftssitzes einer ausländischen Rechtsordnung unterliegen, die für die Verbreitung derartiger Informationen Beschränkungen vorsieht. Die Inhalte sind daher ausschließlich in deutscher Sprache gefasst. Insbesondere enthält diese Publikation weder ein Angebot, noch eine Aufforderung zum Kauf von Wertpapieren an Staatsbürger der USA, Großbritannien und Australien.

Risikohinweis: ein Investment in dieser Anlageklasse kann zum Totalverlust führen
HBS advisory übernimmt keine Haftung für unmittelbare oder mittelbare Schäden, die durch die Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilungen verursacht und/oder mit der Verteilung und/oder Verwendung dieser Marketingmitteilung im Zusammenhang stehen.

Die steuerliche Behandlung von Finanzinstrumenten hängt von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein, die ggf. auch zurückwirken können.

Trotz sorgfältiger inhaltlicher Kontrolle übernehmen wir keine Haftung für die Inhalte externer Links. Für den Inhalt der verlinkten Seiten sind ausschließlich deren Betreiber verantwortlich

Melden Sie sich für unseren Newsletter an
und erhalten Sie die neuesten Aktienanalysen in ihrer Inbox

 Ja, ich möchte den Newsletter abonnieren!*
* Sie können sich jederzeit aus dem Newsletter heraus abmelden. Weitere Informationen zum Thema Datenschutz erhalten Sie in unserer Datenschutzerklärung