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Snowflake verzeichnete im letzten Geschäftsjahr fantastische Wachstumszahlen

Ist Snowflake ein Kauf?

Snowflake Inc  (WKN: A2QB38)
Kaufempfehlung: Snowflake Inc
Einschätzung: hold
Erstes Kursziel: 125,00 EUR
Aktueller Kurs: 148,00 EUR
S

Snowflake Inc. ist ein Cloud-basiertes Software-as-a-Service-Unternehmen, das 2012 gegr√ľndet wurde.

Bevor das Unternehmen im Mai 2021 die Entscheidung traf, auf ein ‚Äěheadquarterloses‚Äú Modell umzusteigen, da die Belegschaft ‚Äěglobal verteilt‚Äú sei, erfasst sich sein Unternehmenssitz in San Mateo, Kalifornien. Als Unternehmensadresse ist nun die Stadt Bozeman in Montana angegeben, da es neben der SEC vorgeschrieben ist, einen Unternehmenssitz zu haben, und dies der Ort ist, an dem der CEO seinen Wohnsitz hat. 2020 verf√ľgt das Unternehmen √ľber Standorte in zw√∂lf verschiedenen L√§ndern. In Deutschland betreibt Snowflake B√ľros in M√ľnchen und Berlin. In der Schweiz betreibt Snowflake ein B√ľro in Z√ľrich.

Trotz eines gro√üen Kursr√ľckgangs besteht immer noch ein Bewertungsrisiko

Am 1. M√§rz ver√∂ffentlichte das Datenspeicher- und Analyseunternehmen Snowflake die Finanzergebnisse f√ľr das vierte Quartal seines Gesch√§ftsjahres 2023 und gab eine Prognose f√ľr das Gesch√§ftsjahr 2024. Die Aktie fiel sofort um mehr als 10 % und ist jetzt um etwa 66 % gefallen. von seinem Allzeithoch.

All das wird zweifellos dazu f√ľhren, dass sich einige Anleger fragen, ob das Schlimmste f√ľr Snowflake vorbei ist und ob es jetzt sicher ist, die Aktie zu kaufen. Lassen Sie uns angesichts der Ergebnisse des vierten Quartals und einiger Bewertungsbedenken hinsichtlich des heutigen Kaufs der Aktie einen Blick auf das zuk√ľnftige Gesch√§ft werfen.

(Bildquelle: TipRanks)

Snowflake schließt ein sensationelles Jahr ab

Im Gesch√§ftsjahr 2023 erzielte Snowflake einen Gesamtumsatz von fast 2,1 Milliarden US-Dollar, was einer Steigerung von 69 % gegen√ľber dem Vorjahr entspricht. Dar√ľber hinaus hat Snowflake seinen Umsatz in den letzten drei Jahren um erstaunliche 680 % gesteigert. Das Wachstum in dieser Gr√∂√üenordnung ist beeindruckend.

Snowflake w√§chst durch die Gewinnung neuer Kunden. Da Unternehmen im Allgemeinen immer datengesteuerter werden, werden ihre Dienste immer st√§rker nachgefragt. Das Unternehmen beendete das Gesch√§ftsjahr 2023 mit insgesamt 7.828 Kunden, gegen√ľber nur 2.392 vor drei Jahren. Dazu geh√∂ren derzeit 330 Kunden, die j√§hrlich √ľber 1 Million US-Dollar ausgeben, was einem Anstieg von 79 % gegen√ľber dem vergangenen Jahr entspricht.

All diese Wachstumskennzahlen sind eindeutig sensationell f√ľr Snowflake. Aber ich denke, man k√∂nnte sie alle schlagen. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen (RPO) des Unternehmens ‚Äď Vertr√§ge mit Kunden, die zuk√ľnftige Einnahmen darstellen ‚Äď beliefen sich im vierten Quartal auf fast 3,7 Milliarden US-Dollar. Das sind 22% mehr als im Vorquartal.

Die Kunden von Snowflake m√ľssen keine langfristigen Ausgabenverpflichtungen eingehen. Wenn ihnen die Credits ausgehen, k√∂nnen sie bei Bedarf immer noch Eink√§ufe bei dem Unternehmen t√§tigen, um die L√ľcke zu f√ľllen. Und das ist wichtig zu beachten. Das Management sagt, dass es den Anschein hat, als w√ľrden die Kunden derzeit z√∂gern, langfristige Verpflichtungen zu unterzeichnen, obwohl die RPO-Spitze etwas anderes vermuten l√§sst.

Mit anderen Worten, vertraglich vereinbartes Wachstum sieht f√ľr Snowflake gut aus und repr√§sentiert nicht einmal unbedingt das gesamte Potenzial, wenn seine Kunden zus√§tzliche K√§ufe t√§tigen m√ľssen, ohne ihre Vertr√§ge zu verl√§ngern.

(Bildquelle: Snowflake)

Droht eine Verlangsamung?

Das Management traf die ungew√∂hnliche Entscheidung, finanzielle Erwartungen bis zum Gesch√§ftsjahr 2029 zu formulieren, das noch sechs volle Jahre entfernt ist. Im Gesch√§ftsjahr 2029 erwartet das Unternehmen einen Produktumsatz von 10 Milliarden US-Dollar. Zur Perspektive: Im Gesch√§ftsjahr 2023 erzielte das Unternehmen einen Produktumsatz von 1,9 Milliarden US-Dollar. Daher m√ľsste es eine durchschnittliche j√§hrliche Wachstumsrate (CAGR) von 32 % erreichen, um sein Ziel rechtzeitig zu erreichen. Das Ziel k√∂nnte auf wackeligen Beinen stehen, da sich das Umsatzwachstum bereits deutlich verlangsamt.

F√ľr das Gesch√§ftsjahr 2024 hofft Snowflake, einen Produktumsatz von 2,7 Milliarden US-Dollar zu erzielen. Daher wird erwartet, dass sich seine Wachstumsrate in einem einzigen Jahr von 70 % auf 40 % verlangsamt. Dar√ľber hinaus ist diese Rate nur unwesentlich besser als die Rate, die es in den n√§chsten sechs Jahren aufrechterhalten muss, um sein Ziel zu erreichen, was bedeutet, dass es von hier aus nicht viel mehr von einer Verlangsamung erfahren kann.

F√ľr das, was es wert ist, gibt es gute Argumente daf√ľr, dass die Ausgaben f√ľr Daten nicht dauerhaft sinken, sondern eher auf und ab gehen werden. Es scheint unvern√ľnftig anzunehmen, dass Unternehmen mit der Zeit weniger abh√§ngig von Unternehmensdaten werden. Das Gegenteil erscheint mir wahrscheinlicher.

Das Management sagt, dass seine Kunden sich lediglich ‚Äěin unsichereren Zeiten zunehmend darauf konzentrieren, ihr Gesch√§ft besser zu f√ľhren‚Äú. Allerdings kann sich das Wachstum von Snowflake nicht viel mehr verlangsamen, wie bereits erw√§hnt, also hoffen die Aktion√§re sicherlich, dass das stimmt.

Ist Snowflake ein Kauf?

Die meisten Anleger wissen, dass die Bewertung von Snowflake zwar gesunken ist, das Kurs-Umsatz-Verhältnis von etwa 23 aber immer noch objektiv teuer ist.

Was die Anleger vielleicht nicht wissen, ist, dass die Aktie aufgrund der Verwässerung des Shareholder Value das Risiko hat, teurer zu werden. Laut Management könnte die Aktienanzahl allein im nächsten Jahr um etwa 14 % steigen.

Das Management wird den Schaden auf ein Minimum beschr√§nken, indem es m√∂glicherweise Aktien im Wert von 2 Milliarden US-Dollar zur√ľckkauft. Aber selbst wenn diese Erm√§chtigung vollst√§ndig genutzt wird, k√∂nnte die Aktienzahl immer noch um mehr als 9 % steigen. Dar√ľber hinaus hat die Verwendung von 2 Milliarden US-Dollar zum Ausgleich der Verw√§sserung immer noch ihren Preis f√ľr die Aktion√§re, wenn man bedenkt, dass das Geld anderweitig h√§tte verwendet werden k√∂nnen ‚Äď selbst wenn es nur in der Bilanz sitzt, ist es immer noch Teil des Unternehmenswerts.

Mit einer teuren Bewertung, einem Wachstum, das sich m√∂glicherweise unter den hohen Erwartungen verlangsamt, und einem erheblichen Anstieg der Aktienanzahl, der im kommenden Jahr wahrscheinlich ist, erscheint uns die Snowflake-Aktie heute immer noch wie eine riskante Investition, obwohl sich das Gesch√§ft in vielen Bereichen gut entwickelt. 

Publiziert am   07.03.2023, 10:23 Uhr
Aktualisiert am   20.11.2023, 21:51 Uhr

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Unsere redaktionelle Empfehlung: Snowflake Inc - WKN: A2QB38

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